公司业绩符合预期
海联金汇公布2017 年前三季度业绩：营业收入25.86 亿元，同比增长58.16%；归属母公司净利润2.84 亿元，同比增长188.01%，对应每股盈利0.23 元。公司预计2017 年全年净利润区间为3.84~5.01 亿元，同比增长65%~115%。金融科技业务继续高速增长，支付、小贷、数据服务三驾马车有望构建商业闭环，维持推荐。
发展趋势
公司第三季度单季实现营收8.97 亿元，同比增长44.70%；归属净利润1.06 亿元，同比增长150.04%。（1）前三季度期间费用率为16.13%，较上年同期增加4.56 个百分点，其中销售费用增长130%，管理费用增长161%，财务费用下降328%，费用的增长主要是联动优势并表所致。（2）前三季度经营活动现金流净额为-2.82 亿元，单季度净额为0.52 亿元，整体较上季度有所优化。（3）结算备付金期末余额为33.26 亿元，较期初减少24.88 亿元，下降42.79%，主要原因是严格执行备付金集中存管规定，将备付金迁移至银行指定账户所致。
金融科技版图日趋完善，打开业绩上升空间。（1）报告期内公司通过发起设立博辰小贷、拟参股松花江银行等方式继续布局牌照业务，为金融科技业务的发展做好铺垫。（2）根据艾瑞最新数据统计，联动优势的移动支付业务在2017Q2 的交易规模达2096 亿元，份额排名第四，环比增长23.7%，高于行业平均19.5%的增速。（3）支付业务的快速增长为大数据业务提供基础，数据和商户又在小贷业务的风控和获客方面提供支撑，公司金融科技的三驾马车逐渐成型。
盈利预测
我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。预计2017/2018年EPS 分别为0.37/0.46 元，同比分别增长99.9%/24.7%。
估值与建议
目前，公司股价对应2018e P/E 24x。我们维持推荐的评级和人民币16.45 元的目标价，较目前股价有50.37%上行空间。
风险
（1）互联网金融业务进展不及预期；（2）零部件业务转型遇阻。
公司業績符合預期
海聯金滙公佈2017 年前三季度業績：營業收入25.86 億元，同比增長58.16%；歸屬母公司淨利潤2.84 億元，同比增長188.01%，對應每股盈利0.23 元。公司預計2017 年全年淨利潤區間為3.84~5.01 億元，同比增長65%~115%。金融科技業務繼續高速增長，支付、小貸、數據服務三駕馬車有望構建商業閉環，維持推薦。
發展趨勢
公司第三季度單季實現營收8.97 億元，同比增長44.70%；歸屬淨利潤1.06 億元，同比增長150.04%。（1）前三季度期間費用率為16.13%，較上年同期增加4.56 個百分點，其中銷售費用增長130%，管理費用增長161%，財務費用下降328%，費用的增長主要是聯動優勢並表所致。（2）前三季度經營活動現金流淨額為-2.82 億元，單季度淨額為0.52 億元，整體較上季度有所優化。（3）結算備付金期末餘額為33.26 億元，較期初減少24.88 億元，下降42.79%，主要原因是嚴格執行備付金集中存管規定，將備付金遷移至銀行指定賬户所致。
金融科技版圖日趨完善，打開業績上升空間。（1）報告期內公司通過發起設立博辰小貸、擬參股松花江銀行等方式繼續佈局牌照業務，為金融科技業務的發展做好鋪墊。（2）根據艾瑞最新數據統計，聯動優勢的移動支付業務在2017Q2 的交易規模達2096 億元，份額排名第四，環比增長23.7%，高於行業平均19.5%的增速。（3）支付業務的快速增長為大數據業務提供基礎，數據和商户又在小貸業務的風控和獲客方面提供支撐，公司金融科技的三駕馬車逐漸成型。
盈利預測
我們維持2017/2018 年全年每股盈利預測不變。預計2017/2018年EPS 分別為0.37/0.46 元，同比分別增長99.9%/24.7%。
估值與建議
目前，公司股價對應2018e P/E 24x。我們維持推薦的評級和人民幣16.45 元的目標價，較目前股價有50.37%上行空間。
風險
（1）互聯網金融業務進展不及預期；（2）零部件業務轉型遇阻。
