本报告导读：
Q3 业绩环比大增主要受益于自营业务增长，国盛证券管理层逐步到位和资本金扩充，将助推券商板块业绩释放；“趣店”上市在即，有望大幅增厚公司全年投资收益。
投资要点：
维持“增持”评级，目标价28.75元/股。公司2017年1-9月营业总收入/归母净利润为15.53/3.37亿元，同比+40.9%/+44.9%，Q3净利润1.86亿元，环比+60.9%，业绩符合我们预期。国盛证券自2016年5月并表，使得公司17年1-9月业绩同比大增；Q3业绩环比大增主要受益于自营业务增长。国盛证券管理层逐步到位和资本金扩充，将助推券商板块业绩释放，趣店年内上市有望大幅增厚公司全年业绩，维持17-19年EPS0.68/0.81/0.99元，维持目标价28.75元/股，对应17P/E 42X，增持。
自营业务带动公司业绩环比大增，管理层和资金到位将驱动券商业务高增长。1）预计公司Q3自营业务收入2.04亿元，环比+74%，成为公司Q3业绩环比大增主要驱动，自营业务增长预计受益于3季度股市向好；2）公司Q3手续费及佣金净收入和利息净收入分别环比+16.4%/-3%；3季度市场股基成交额环比+25%，预计对公司Q3经纪业务带来正向影响。3）国盛证券16年通过定增、公司债等方式补充资本金近60亿元，并完成核心管理团队组建，管理层和资金到位将驱动券商业务高增长。
“趣店”上市在即，有望大幅增厚公司全年业绩。公司目前持有消费金融龙头趣店5%股权（投资成本为3.75 亿元）；17 年9 月19 日，趣店向美国证交会递交了准招股说明，17H1 净利润9.7 亿元RMB，同比+695%，预计趣店估值将超60 亿美元。据IPO Scoop 报道，趣店计划于10 月18日纽交所上市，其上市将带来公司资产重估，有望大幅增厚公司业绩。
风险提示：趣店投资收益低于预期；券商业绩增长不达预期。
本報告導讀：
Q3 業績環比大增主要受益於自營業務增長，國盛證券管理層逐步到位和資本金擴充，將助推券商板塊業績釋放；“趣店”上市在即，有望大幅增厚公司全年投資收益。
投資要點：
維持“增持”評級，目標價28.75元/股。公司2017年1-9月營業總收入/歸母淨利潤為15.53/3.37億元，同比+40.9%/+44.9%，Q3淨利潤1.86億元，環比+60.9%，業績符合我們預期。國盛證券自2016年5月並表，使得公司17年1-9月業績同比大增；Q3業績環比大增主要受益於自營業務增長。國盛證券管理層逐步到位和資本金擴充，將助推券商板塊業績釋放，趣店年內上市有望大幅增厚公司全年業績，維持17-19年EPS0.68/0.81/0.99元，維持目標價28.75元/股，對應17P/E 42X，增持。
自營業務帶動公司業績環比大增，管理層和資金到位將驅動券商業務高增長。1）預計公司Q3自營業務收入2.04億元，環比+74%，成為公司Q3業績環比大增主要驅動，自營業務增長預計受益於3季度股市向好；2）公司Q3手續費及佣金淨收入和利息淨收入分別環比+16.4%/-3%；3季度市場股基成交額環比+25%，預計對公司Q3經紀業務帶來正向影響。3）國盛證券16年通過定增、公司債等方式補充資本金近60億元，並完成核心管理團隊組建，管理層和資金到位將驅動券商業務高增長。
“趣店”上市在即，有望大幅增厚公司全年業績。公司目前持有消費金融龍頭趣店5%股權（投資成本為3.75 億元）；17 年9 月19 日，趣店向美國證交會遞交了準招股説明，17H1 淨利潤9.7 億元RMB，同比+695%，預計趣店估值將超60 億美元。據IPO Scoop 報道，趣店計劃於10 月18日紐交所上市，其上市將帶來公司資產重估，有望大幅增厚公司業績。
風險提示：趣店投資收益低於預期；券商業績增長不達預期。
