事件：公司发布公告，公司股票2017 年10 月12 日复牌。之前发布重大资产重组公告，拟通过发行股份和支付现金相结合的方式购买宁波双林投资100%股权，并募集配套资金。

点评：

1）公司100%收购DSI 项目，将变速器业务注入上市公司，增强公司产品结构和竞争力。公司作价23 亿元收购双林投资100%股权，其中6.78 亿元以现金支付，剩下16.2 亿元以发行6456.1万股股份方式支付。同时，拟增发不超过 7959 万股，发行价不低于25.15 元，募集配套资金不超过7.39 亿元，用于标的公司年产36 万台后驱自动变速器建设项目（3.33 亿元）和支付本次交易的部分现金对价（4.07 亿元）。

2）双林投资是100%DSI 项目控股平台，主导公司的战略发展和总部管理职能，作为管理、采购、 销售和研发平台。DSI 项目共包括三家公司，研发平台DSI 公司、生产平台湖南吉盛和山东吉利。此次重大资产重组双林投资承诺2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年度扣非净利分别不低于1.7 亿元、2.52亿元、3.43 亿元和4.12 亿元。

3）现有业务收入增长稳定，费用承压利润增速相对较缓。公司上半年收入增速36.95%，净利润同比增长5.16%，利润增速较缓主要因素有，钢材等原材料涨价成本增长较多，另外公司今年进行了两次资产重组产生较大费用，以及上海电子研发中心建立带来的研发费的明显增长。

4）无人驾驶项目公司持续推进。公司此前公告投资1 亿元，投资自动驾驶项目。该项目整合各方面资源进行无人驾驶技术的开发与引进，前瞻性布局汽车智能化发展。

5）盈利预测：不考虑增发预计公司2017 年、2018 年净利润分别为3.6 亿元、4.5 亿元，对应PE 分别为28.7 倍、23 倍；考虑增发后2017 年、2018 年净利润分别为5.3 亿元、7.02 亿元，对应PE 分别为24 倍、18 倍；

6）风险提示：下游整车增速不及预期；重大资产重组进展不及预期。