本报告导读：
行业底部进一步收购思坦仪器57.19%，判断2017 年大概率并表，将显著增厚公司业绩；三大油公司资本开支提升，思坦仪器直接受益。
投资要点：
结论：公司拟4.57亿现金收购思坦仪器57.19%股权，行业底部收购优质资产，判断2017 年大概率并表，将显著增厚公司业绩。维持2017-2019年EPS 为0.07/0.15/0.24 元；假设收购完成，则备考净利润为0.66/1.02/1.4亿元，备考EPS 对应为0.17/0.27/0.36，维持目标价至14 元，增持。
进一步收购思坦仪器57.19%股权，显著增厚公司业绩。①公司此次拟以4.57 亿元现金收购思坦仪器57.19%股权；标的100%股权拟按8 亿元估值计算，对应2017 年约11 倍PE，估值合理。②思坦仪器承诺在2017-19年扣非净利润分别不低于7,000/7,700/8,500 万元；此次收购构成重大资产重组，需获股东大会批准，程序相对简单，2017 年大概率能够并表，而思坦仪器利润主要在Q4 结算，并表后将显著增厚公司净利润。③思坦仪器质地优秀，是国内最大测井、试井等专业化仪器生产厂商。思坦仪器营收体量与公司相当，毛利率约60%，扣非净利率21%，盈利能力较强。
三大油公司资本开支提升，思坦仪器直接受益。①OPEC 减产提振油价，国内三大油公司上调资本开支，结束近年支出缩减趋势，行业筑底回暖。②思坦仪器主要客户为中石油和中石化，直接受益石油公司资本开支提升。近年油价走低，国内各油田为保持增产，增产作业量未显著降低，公司业绩受油价波动的影响相对较小。预计未来随着全球原油供给再平衡和油价复苏，思坦仪器盈利能力有望进一步增强。
催化剂：标的资产收购顺利完成。
风险提示：收购失败风险、石油公司资本开支低于预期。
本報告導讀：
行業底部進一步收購思坦儀器57.19%，判斷2017 年大概率並表，將顯著增厚公司業績；三大油公司資本開支提升，思坦儀器直接受益。
投資要點：
結論：公司擬4.57億現金收購思坦儀器57.19%股權，行業底部收購優質資產，判斷2017 年大概率並表，將顯著增厚公司業績。維持2017-2019年EPS 為0.07/0.15/0.24 元；假設收購完成，則備考淨利潤為0.66/1.02/1.4億元，備考EPS 對應為0.17/0.27/0.36，維持目標價至14 元，增持。
進一步收購思坦儀器57.19%股權，顯著增厚公司業績。①公司此次擬以4.57 億元現金收購思坦儀器57.19%股權；標的100%股權擬按8 億元估值計算，對應2017 年約11 倍PE，估值合理。②思坦儀器承諾在2017-19年扣非淨利潤分別不低於7,000/7,700/8,500 萬元；此次收購構成重大資產重組，需獲股東大會批准，程序相對簡單，2017 年大概率能夠並表，而思坦儀器利潤主要在Q4 結算，並表後將顯著增厚公司淨利潤。③思坦儀器質地優秀，是國內最大測井、試井等專業化儀器生產廠商。思坦儀器營收體量與公司相當，毛利率約60%，扣非淨利率21%，盈利能力較強。
三大油公司資本開支提升，思坦儀器直接受益。①OPEC 減產提振油價，國內三大油公司上調資本開支，結束近年支出縮減趨勢，行業築底回暖。②思坦儀器主要客户為中石油和中石化，直接受益石油公司資本開支提升。近年油價走低，國內各油田為保持增產，增產作業量未顯著降低，公司業績受油價波動的影響相對較小。預計未來隨着全球原油供給再平衡和油價復甦，思坦儀器盈利能力有望進一步增強。
催化劑：標的資產收購順利完成。
風險提示：收購失敗風險、石油公司資本開支低於預期。
