事 项：
雪莱特发布非公开发行预案，将以发行股份及支付现金的方式购买卓誉自动化100%股权，交易对价3 亿元。
主要观点
1. 公司通过现金+发股收购标的公司，并非公开募集配套资金
根据公司非公开发行预案，本次卓誉自动化的3 亿元交易对价中，35%以现金支付，共计1.05 亿元；剩余65%以发行股份方式支付，发行价格6.1 元，共发行3196.7 万股。同时公司还将向配套融资认购方非公开发行募集配套资金不超过7800 万元，用于支付本次交易的现金对价和中介机构费用。
2. 卓誉自动化是锂电设备细分领域龙头，雪莱特充足资金+融资能力提供强大发展动力
卓誉自动化主要产品为动力锂电池生产设备，为下游锂电池生产商提供包括氦检测漏机、电芯热压机、电芯焊接机等在内的中后段锂电池自动化生产设备，下游客户包括CATL、中航锂电、湖北金新泉（亿玮锂能子公司）等知名动力锂电池生产商。
卓誉自动化在锂电池氦气测漏设备、电芯热压成型设备细分领域是行业内的领跑者，由于成立时间较短，并且主要依靠自有资金进行内源式发展，资本实力相对较弱，限制了公司业务规模的发展。雪莱特账面上仅流动资金就超过五个亿，将为卓誉自动化的业务发展注入强大的动力，并以自身的强大融资能力提供长期的融资需求保障。
3. 动力锂电池进入扩产高峰期，卓誉发展前景广阔
在新能源汽车产销量快速增长、车企双积分制度发布实施的背景下，动力锂电池的市场需求快速攀升，锂电池生产商也纷纷进入投资扩产周期，2014-2016 年，四家主要A 股锂电池企业合计资本开支增长了5.6倍。扩产高峰带来对锂电设备的旺盛需求，预计设备市场规模17、18年合计近500 亿，其中中后段设备占比达90%。卓誉将显著受益于这样的行业环境，2017 年上半年卓誉已经实现营业收入5536 万元，净利润1472 万元，预计2017 年营收、净利润将同比实现120%、500%的高速增长。
根据卓誉自动化的业绩承诺，2017-2019 年将实现扣非后归母净利润2200 万元、3300 万元、4950 万元。
4. 公司整合式发展战略初见成效，多业务领域将合力助推公司腾飞公司在持续夯实“光科技应用”主营业务的同时，不断推进“智能消费电子”业务的发展、并继续积极布局“高端智能制造”、“汽车核心部件”相关新兴产业。如今智能消费电子领域公司控股子公司曼塔智能已有S6 等多款小型消费级无人机产品投入市场；高端智能制造领域子公司宇杰智能的智能包装设备和富顺光电的充电桩产品正不断开拓新市场，收入稳健增长。未来公司将具有多元的竞争能力和盈利能力。
5. 盈利预测
预计卓誉自动化将于明年并表，考虑并表后预计公司2017-2019 年实现营业收入9.8 亿元、14.55 亿元、19.08 亿元，实现归母净利润0.32亿元，0.98 亿元，1.44 亿元，对应EPS 为0.04、0.13、0.20，对应PE为179X、58X、39X。给予推荐评级。
6. 风险提示：
过会风险，下游需求不及预期。
事 項：
雪萊特發佈非公開發行預案，將以發行股份及支付現金的方式購買卓譽自動化100%股權，交易對價3 億元。
主要觀點
1. 公司通過現金+發股收購標的公司，並非公開募集配套資金
根據公司非公開發行預案，本次卓譽自動化的3 億元交易對價中，35%以現金支付，共計1.05 億元；剩餘65%以發行股份方式支付，發行價格6.1 元，共發行3196.7 萬股。同時公司還將向配套融資認購方非公開發行募集配套資金不超過7800 萬元，用於支付本次交易的現金對價和中介機構費用。
2. 卓譽自動化是鋰電設備細分領域龍頭，雪萊特充足資金+融資能力提供強大發展動力
卓譽自動化主要產品爲動力鋰電池生產設備，爲下游鋰電池生產商提供包括氦檢測漏機、電芯熱壓機、電芯焊接機等在內的中後段鋰電池自動化生產設備，下游客戶包括CATL、中航鋰電、湖北金新泉（億瑋鋰能子公司）等知名動力鋰電池生產商。
卓譽自動化在鋰電池氦氣測漏設備、電芯熱壓成型設備細分領域是行業內的領跑者，由於成立時間較短，並且主要依靠自有資金進行內源式發展，資本實力相對較弱，限制了公司業務規模的發展。雪萊特賬面上僅流動資金就超過五個億，將爲卓譽自動化的業務發展注入強大的動力，並以自身的強大融資能力提供長期的融資需求保障。
3. 動力鋰電池進入擴產高峰期，卓譽發展前景廣闊
在新能源汽車產銷量快速增長、車企雙積分制度發佈實施的背景下，動力鋰電池的市場需求快速攀升，鋰電池生產商也紛紛進入投資擴產週期，2014-2016 年，四家主要A 股鋰電池企業合計資本開支增長了5.6倍。擴產高峰帶來對鋰電設備的旺盛需求，預計設備市場規模17、18年合計近500 億，其中中後段設備佔比達90%。卓譽將顯著受益於這樣的行業環境，2017 年上半年卓譽已經實現營業收入5536 萬元，淨利潤1472 萬元，預計2017 年營收、淨利潤將同比實現120%、500%的高速增長。
根據卓譽自動化的業績承諾，2017-2019 年將實現扣非後歸母淨利潤2200 萬元、3300 萬元、4950 萬元。
4. 公司整合式發展戰略初見成效，多業務領域將合力助推公司騰飛公司在持續夯實“光科技應用”主營業務的同時，不斷推進“智能消費電子”業務的發展、並繼續積極佈局“高端智能製造”、“汽車核心部件”相關新興產業。如今智能消費電子領域公司控股子公司曼塔智能已有S6 等多款小型消費級無人機產品投入市場；高端智能製造領域子公司宇傑智能的智能包裝設備和富順光電的充電樁產品正不斷開拓新市場，收入穩健增長。未來公司將具有多元的競爭能力和盈利能力。
5. 盈利預測
預計卓譽自動化將於明年並表，考慮並表後預計公司2017-2019 年實現營業收入9.8 億元、14.55 億元、19.08 億元，實現歸母淨利潤0.32億元，0.98 億元，1.44 億元，對應EPS 爲0.04、0.13、0.20，對應PE爲179X、58X、39X。給予推薦評級。
6. 風險提示：
過會風險，下游需求不及預期。
