一、事件概述 近期，正業科技發佈公告：以現金9,600.00 萬元收購玖坤信息80%股權。 二、分析與判斷 收購玖坤信息將打造智能製造整體系統，提升自動化生產線智能化水平 1、玖坤信息主要從事智能製造/工業4.0 整體解決方案、系統集成和軟件開發，能提供基於物聯網技術的智能製造整體解決方案，自主研發的智能製造Q9 型CPS 平台從根本上解決了企業現有信息系統的“孤島”問題，全面實現物流、倉儲、生產、設備等數據的實時性和準確性。其產品已成功應用在鴻圖科技（002101）、易力聲科技、豪鵬國際（HPJ）、路暢科技（002813）、八馬茶業股份（834754）、上達電子（836298），赫比電子、敦豪全球貨運（DHL）等企業。 2、我們認爲，收購玖坤信息將能借助其領先的CPS 平台，有效解決公司內部信息化孤島問題，實現從原料、生產、倉庫、銷售、售後等多環節之間信息的互聯互通和產業鏈閉環管理，建立智能製造整體系統，提升公司生產效率。 收購PE 合理，將提升公司盈利能力，打造新增長點 1、根據公告，玖坤信息承諾2017~2020 年將實現扣非後淨利潤分別不低於600萬元、900 萬元、1200 萬元、1500 萬元，對應收購PE 分別爲20 倍、13 倍、10 倍、8 倍。公司收購鵬煜威51%股權、炫碩光電100%股權對應2017 年業績承諾的收購PE 分別爲7.4 倍、9.6 倍，考慮到玖坤信息在智能製造系統集成方面具備快速增長的潛力，本次收購PE 合理。 2、我們認爲，收購玖坤信息將進一步完善公司在工業4.0 智能製造領域的業務佈局，促進公司打造3C 自動化、智能化平台，提升公司盈利能力。 雙方在智能製造和工業4.0 領域優勢互補，有助於發揮協同效應 1、公司主要從事PCB 精密加工檢測設備、鋰電池 X 光檢測設備、激光切割機、激光打孔機、激光打標 機等智能製造行業的硬件設備研發、生產和銷售。 玖坤信息專注於“工業 4.0”、智能製造系統集成等軟件和系統方面的研發。 2、我們認爲，雙方在智能製造領域的技術、客戶和下游應用等方面存在優勢互補效應，本次交易將能深度整合各方在硬件和軟件方面的資源優勢，提升智能製造領域的專業服務能力，更好發揮協同效應。 三、盈利預測與投資建議 公司業務涉及PCB 精密加工檢測設備、液晶模組自動化組裝及檢測設備、PCB精密加工輔助材料、LED 自動化組裝及檢測設備，受益於國內PCB、鋰離子電池、LED 和OLED 等領域的快速發展，公司業績有望得到進一步提升。 預計公司2017~2019 年EPS 分別爲1.20 元、2.49 元、3.61 元，基於公司業績增長的彈性，給予公司2017 年45~50 倍PE，未來12 個月合理估值54.00~60.00 元，維持公司“強烈推薦”評級。 四、風險提示： 1、新產品研發緩慢；2、收購整合不及預期；3、LED、OLED 發展不及預期。