2017 上半年盈利符合预期。公司于2017 上半年的收入和毛利分别同比回落12.9%以及22.7%。然而，期内的净利同比上升了1.9%至人民币5.87 亿，主要归功于期内录得的人民币1.37 亿的资产处置收益。风电产品收入同比下挫16.9%，主要由于期内中国市场以及欧洲市场收入的急剧下滑。由于较低的产品销售价格以及攀升的原材料价格，期内毛利率同比回落4 个百分点至31.3%。
国内于2017 年的新增并网风电装机预计将为18 吉瓦，同比回落6.7%。国家能源局于7月底最新下发的指导意见明确指出了2017 至2020 年间国内新增风电装机将达到110.4吉瓦。我们预计2017 年的新增风电装机将为18 吉瓦（同比回落6.7%），而2018 至2020年间则将达到每年31 吉瓦的新增装机量。国内于未来几年的需求已由能源局正式奠定。
基于2017 疲弱的本土需求，我们下调了盈利预测。我们的预测基于国内在2017 年对风电产品需求的下降以及随之而来的2018 年及2019 年强劲的需求。另外，我们预计海外市场将持续为公司的增长带来贡献。我们2017 至2019 年的预测每股净利分别为人民币0.582，人民币0.652 以及人民币0.739。
我们下调公司的目标价至7.70 港元但维持“中性”的投资评级。我们的新目标价相当于11.2 倍/ 10.0 倍/ 8.9 倍2017 年至2019 年市盈率或0.9 倍/ 0.8 倍/ 0.8 倍2017 年至2019年市净率。
2017 上半年盈利符合預期。公司於2017 上半年的收入和毛利分別同比回落12.9%以及22.7%。然而，期內的淨利同比上升了1.9%至人民幣5.87 億，主要歸功於期內錄得的人民幣1.37 億的資產處置收益。風電產品收入同比下挫16.9%，主要由於期內中國市場以及歐洲市場收入的急劇下滑。由於較低的產品銷售價格以及攀升的原材料價格，期內毛利率同比回落4 個百分點至31.3%。
國內於2017 年的新增併網風電裝機預計將為18 吉瓦，同比回落6.7%。國家能源局於7月底最新下發的指導意見明確指出了2017 至2020 年間國內新增風電裝機將達到110.4吉瓦。我們預計2017 年的新增風電裝機將為18 吉瓦（同比回落6.7%），而2018 至2020年間則將達到每年31 吉瓦的新增裝機量。國內於未來幾年的需求已由能源局正式奠定。
基於2017 疲弱的本土需求，我們下調了盈利預測。我們的預測基於國內在2017 年對風電產品需求的下降以及隨之而來的2018 年及2019 年強勁的需求。另外，我們預計海外市場將持續為公司的增長帶來貢獻。我們2017 至2019 年的預測每股淨利分別為人民幣0.582，人民幣0.652 以及人民幣0.739。
我們下調公司的目標價至7.70 港元但維持“中性”的投資評級。我們的新目標價相當於11.2 倍/ 10.0 倍/ 8.9 倍2017 年至2019 年市盈率或0.9 倍/ 0.8 倍/ 0.8 倍2017 年至2019年市淨率。
