投資要點： 　　金剛線普及大趨勢來臨。金剛線切割相比傳統砂漿切割擁有幾大優勢：（1）金剛線切割速度可達砂漿的2-3倍，大幅提升切片效率及單線產能；（2）刀縫損耗低出片率高；（3）薄片化可降低硅片成本；（4）產品質量提升。金剛線切割技術在14-15年才開始在國內獲得大發展，隆基股份、中環股份等單晶龍頭企業已經普及金剛線切割；多晶硅片之前受制於制絨工藝等因素尚未普及金剛線，我們認爲隨着黑硅技術的發展，金剛線有望在多晶領域推廣。 　　需求複合增長率超60%。根據EnergyTrend統計，15-16年全球單晶市佔率分別爲18%/24%，我們預計17-19年單晶市佔率有望達35%/50%/70%；假設單晶金剛線基本實現普及，多晶金剛線普及率10%、30%、50%，估算年全球光伏用金剛線需求142、252、334億米；另外疊加藍寶石需求，預計年全球金剛線總需求79、150、261、345億米，複合增長率達63%。 　　年中國硅片產量約63GW，全球需求佔比近8成，因此金剛線需求也將主要集中在中國。 　　擴產最佳時機來臨，搶佔龍頭地位。根據我們統計，2016年國內主流金剛線產能約爲58億米，而電鍍金剛線的產能約爲34億米；國內產能尚無法滿足需求的高速增長，並且有進口替代的空間，我們認爲未來1-2年是金剛線行業發展的黃金期，國內有望湧現出3-5家龍頭企業；三超新材募投項目主要爲100萬km金剛石線鋸項目，突破產能瓶頸，成長空間已經打開。 　　成本控制能力優異，客戶涵蓋主要龍頭企業。公司作爲國內優質金剛線生產企業，14-16年金剛線製造成本分別爲198、175、146元/km，持續下降，年上半年金剛線毛利率維持在41%的較高水平；公司主要客戶涵蓋了中環股份、億晶光電、協鑫集團、隆基股份等國內主要光伏製造企業，有助於公司產品競爭力持續提升。 　　盈利預測與投資評級。我們預計公司2017-19年淨利潤分別爲5783、8560、萬元，同比增速分別爲53%、48%、46%，EPS分別爲1.11、1.65、元；我們認爲金剛線未來3年需求爆發、供給端進口替代，行業黃金髮展期來臨；公司適時擴產享受行業盛宴；參考同行業可比估值，考慮公司業績複合增速達50%以及次新股等因素，按照2018年40倍PE，對應目標價元，首次給予“買入”評級。 　　風險提示：多晶推廣不大預期；競爭加劇風險；價格波動風險；新產品替代風險。