投資要點 　　事件：公司發佈公告，公司與浙江省杭州市富陽經濟技術開發區簽訂《合同書》，投資1.5億元建立壓電噴墨打印頭項目，出資8000萬元設立子公司杭州愛新凱科技有限公司。 　　工業噴墨打印頭項目上線，新業務量產在即。公司主要從事工業化打印品的研發、生產和銷售，致力於工業化打印技術應用領域的解決方案及成套設備產品的提供。 　　公司對工業噴墨打印頭已研製多年，之前一直處於規模生產的準備和籌劃階段，在國外客戶的試用中評價良好，同時初步完成了基於工業噴墨打印頭的3D 打印設備以及T 恤衫噴墨打印機的研發。此次擬投資1.5億元投資建設工業用壓電噴墨打印頭項目，項目投產後預計年產CTP500 臺、噴頭10000 只。 　　“十三五”期間數字印刷增速超30%，帶動工業噴墨打印頭市場體量高速增長。 　　2017年我國工業噴墨打印頭市場需求有望達到48億元，可用於陶瓷建材、紡織印染、電子工業等領域。“十三五”期間，我國數字印刷行業增速將超過30%，有望帶動工業噴墨打印頭高速增長，2020年我國工業噴墨打印頭市場體量有望超過110億元。 　　噴墨打印頭國外完全壟斷，進口替代帶來巨大向上彈性。工業噴墨打印頭技術壁壘極高，目前國內工業噴墨打印頭爲國外公司所壟斷，主要廠商包括英國賽爾等，隨着公司項目的逐漸落地，未來進口替代前景可觀。目前國外部分工業打印頭價格在2萬元左右，如果公司打印頭定價1萬元，項目落地將帶來1億元的收入，毛利率有望達到70%。此外CTP 擴產落地也將帶來約2億收入空間。根據公司現階段淨利率，保守估計將合計給公司帶來6000萬的業績向上彈性。 　　盈利預測與估值：公司工業噴墨打印頭投入小批量生產，打破國外壟斷實現進口替代，2018年開始有望迎來業績爆發增長階段，預測公司2017-2019年淨利潤分別爲0.54/ 1.1/1.82億元，EPS 分別爲0.67/1.37/2.28元，對應PE 82x/40x/24x，維持“增持”評級。 　　風險提示：新產品市場推廣進度低於預期