事件：
公司发布半年报，上半年公司实现营业收入5.45亿元，同比增长21.3%，实现归属净利润7735万元，同比增长12.2%，扣非后净利润6835.2万元，同比增长1.24%，基本每股收益0.12元。
投资要点：
煤机业务恢复增长，下半年增速进一步提高
公司上半年煤机制造业务实现收入3.68亿元，同比增长12.5%。毛利率53.1%，同比增加2.75个百分点，在钢价大幅上涨的背景下，毛利率的提升表明了公司较强的议价能力。上半年公司整机及配件业务实现订单 76,311万元，比去年同期 42,040 万元增长了 82%，公司预收账款达到了9714.6万元，同比增长248.6%，在手订单充足，充分保障下半年业绩增长。全行业来看，1-7月国内煤炭开采与洗选业固定资产投资完成额1413亿元，同比增长1.6%，累计同比增速持续向好，在煤炭价格维持高位背景下，我们预计煤机将迎来一波2-3年的设备加速更新周期，持续看好。
新能源汽车业务处于前期投入，拖累业绩
公司确立了新能源汽车的第二主业后，快速跟进，目前已经形成了7个子公司，初步完成了三电布局，并以物流车运营为抓手。17年受政策调整的影响，公司新能源汽车业务处于前期推广，因而产生了800万左右的亏损，拖累了业绩表现。在大股东收购亿能电子后，公司拥有了新能源汽车的核心环节BMS，目前已经开始业务层面整合，未来值得期待。
维持“推荐”评级
基于新能源汽车业务发展低于预期的情况，下调公司盈利预测，预计公司17-19年EPS分别为0.27、0.38、0.44元，维持“推荐”评级。
风险提示
煤炭行业去产能风险；煤炭企业设备更新不及预期；并购整合风险。
事件：
公司發佈半年報，上半年公司實現營業收入5.45億元，同比增長21.3%，實現歸屬淨利潤7735萬元，同比增長12.2%，扣非後淨利潤6835.2萬元，同比增長1.24%，基本每股收益0.12元。
投資要點：
煤機業務恢復增長，下半年增速進一步提高
公司上半年煤機制造業務實現收入3.68億元，同比增長12.5%。毛利率53.1%，同比增加2.75個百分點，在鋼價大幅上漲的背景下，毛利率的提升表明了公司較強的議價能力。上半年公司整機及配件業務實現訂單 76,311萬元，比去年同期 42,040 萬元增長了 82%，公司預收賬款達到了9714.6萬元，同比增長248.6%，在手訂單充足，充分保障下半年業績增長。全行業來看，1-7月國內煤炭開採與洗選業固定資產投資完成額1413億元，同比增長1.6%，累計同比增速持續向好，在煤炭價格維持高位背景下，我們預計煤機將迎來一波2-3年的設備加速更新週期，持續看好。
新能源汽車業務處於前期投入，拖累業績
公司確立了新能源汽車的第二主業後，快速跟進，目前已經形成了7個子公司，初步完成了三電佈局，並以物流車運營為抓手。17年受政策調整的影響，公司新能源汽車業務處於前期推廣，因而產生了800萬左右的虧損，拖累了業績表現。在大股東收購億能電子後，公司擁有了新能源汽車的核心環節BMS，目前已經開始業務層面整合，未來值得期待。
維持“推薦”評級
基於新能源汽車業務發展低於預期的情況，下調公司盈利預測，預計公司17-19年EPS分別為0.27、0.38、0.44元，維持“推薦”評級。
風險提示
煤炭行業去產能風險；煤炭企業設備更新不及預期；併購整合風險。
