公司是精密超硬切割工具的領導企業。①公司成立至今已接近20年，迅速發展成爲超硬切割工具的代表性企業；公司擁有兩家全資子公司，爲其提供優質的研發服務；公司在2017年成功上市，迎來發展新機遇；②公司資產質量優異，保持快速增長。 　　2017年1-6月營業收入和淨利潤分別爲8899.39萬元、1922萬元，同比增長36.89%和40.66%；同時，公司期間費用率和三項費用率始終保持在較低水平，表現出優秀的管理能力。 　　下游產業主要爲光伏及藍寶石行業，市場空間大。①公司主營產品爲電鍍金剛線，其下游主要應用於光伏硅材料、藍寶石等硬脆材料切割；金剛線產品市場空間取決於金剛線對傳統砂漿切割的替代程度以及光伏行業、藍寶石行業的發展狀況；②光伏產業迅速發展，激發金剛線市場空間擴張。通過測算預計2015-2017年國內光伏產業的單晶硅切片所需金剛石線約15.13億米、66.30億米和134.16億米；③由於LED 照明市場的擴大，用於藍寶石切割的金剛線進入快速發展期。通過測算預計2015-2017年國內藍寶石襯底所需金剛石線約1.89億米、2.75億米和2.99億米；④國內廠商市場份額逐步提高，隨着國家對相關下游應用產業的扶持力度逐漸加大，國內更多的廠商進入金剛石線行業，競爭加大的同時國內廠商的市場份額有所提高。 　　金剛線核心供應商，公司市場地位高。①公司核心業務電鍍金剛線產品迎來快速增長，2016年電鍍金剛線銷售收入爲1.26億元。由於銷售均價的降低，產品毛利率略有下滑但始終保持在相對穩定的區間；公司電鍍金剛線產品生產在行業內排名前三；②公司將技術創新作爲核心成長動力，研發投入高；IPO 募投項目重點推進，鞏固和提高公司在電鍍金剛線及金剛石砂輪等領域的市場地位；③公司與衆多客戶保持緊密的合作關係，市場定位明確，在行業內擁有明顯的競爭優勢。 　　投資建議：預計2017-2019年歸母淨利潤分別爲0.67、0.99 和1.44億元，同比增78.70%、47.29%和44.90%。對應EPS 分別爲1.30、1.92 和2.78元，對應PE 分別爲42.63、28.94、19.98倍。公司是國內精密超硬切割工具代表性企業，在資產質量、產品佈局、行業優勢、技術積澱佈局方面均處於領先地位。公司產品結構持續優化疊加下游產業迅速發展，公司有望持續保持快速增長。給予強烈推薦評級。 　　風險提示：產品價格下降；下游需求減少。