事件:公司2017 年上半年实现营业收入12 亿元,同比增长112%,实现归母净利润1.5亿元,同比增长53%。公司业绩大幅提升主要得益于国盛证券业绩释放。我们认为公司上半年主要边际变化包括:(1)国盛证券增资与改组完成,营业收入同比增长49%;(2)公司新设立三家科技公司,全面打造科技金融;(3)与趣分期进行信托方面的深入合作。
增资改组顺利完成,国盛证券业绩释放。2017年上半年,国盛证券实现营业收入6亿元,同比上升49%,营收占比由去年同期的33%上升至49%。截至中报期末,国盛证券的营业网点达到244家,实现全国性布局,有助于其业务的扩张。我们认为。国盛证券业绩大幅增长的主要原因是:(1)经纪业务方面,国盛证券中报期内股基交易额达到2178亿元,市场占有率达到0.4%,实现营业收入2.3亿元,同比增长160%。(2)信用业务方面,国盛证券2017年6月末融资融券余额达20亿元,市场占有率达到0.2%,实现利息收入3亿元,同比增长262%。(3)投行业务方面,国盛证券中报期内顺利完成1亿元债券主承销,实现营业收入1126万元,同比增长27%。公司于中报期内对国盛证券增资19亿元以进一步提高其净资本水平,并顺利改组其董事会和监事会,充实管理团队。预计国盛证券业绩将继续快速释放。
参股趣分期,布局多元金融。公司于2016年11月受让北京快乐时代(趣分期)5%的股权。趣分期于2016年扭亏为盈,实现净利润1.6亿元。我们认为,趣分期的快速发展将为公司业绩带来额外支持。公司于2016年11月公告参与设立互联网小贷公司,有望与趣分期实现业务协同。中报期内,公司与趣分期在信托方面进行了深入的合作。另外,公司通过全资子公司深圳华声和华声香港分别进行人民币和外币股权投资管理业务。预计公司将继续充分利用我国互联网、金融领域的股权投资业务机会,积极寻求协同效应,实现外延式扩张。
设立三家科技公司,全面打造科技金融。中报期内,公司设立珠海横琴极盛科技有限公司,依托其进行金融科技板块的运营。截至中报期末,极盛科技已启动核心团队搭建,推进证券IT系统测试和自主研发平台建设。另外,公司于2017年6月新设天津国盛互联科技有限公司和北京国盛互联信息咨询有限公司,分别从事计算机网络技术、电子信息技术、数据处理技术开发业务和经济贸易咨询与企业管理咨询业务。我们认为,三家新设立的科技公司将增强公司在科技金融方面的实力,助力公司向互联网金控平台发展。
顺利出售线缆业务,集中资源聚焦金融。2017年上半年公司线缆业务实现营业收入6亿元,占公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售华声实业100%股权,未来将不再从事线缆业务,全力聚焦金融。
投资建议:买入-A 投资评级,预计公司2016-2018 年的EPS 为0.42 元、0.55 元和0.70元,6 个月目标价34.41 元。
风险提示:市场风险,政策风险,运营风险
事件:公司2017 年上半年實現營業收入12 億元,同比增長112%,實現歸母淨利潤1.5億元,同比增長53%。公司業績大幅提升主要得益於國盛證券業績釋放。我們認為公司上半年主要邊際變化包括:(1)國盛證券增資與改組完成,營業收入同比增長49%;(2)公司新設立三家科技公司,全面打造科技金融;(3)與趣分期進行信託方面的深入合作。
增資改組順利完成,國盛證券業績釋放。2017年上半年,國盛證券實現營業收入6億元,同比上升49%,營收佔比由去年同期的33%上升至49%。截至中報期末,國盛證券的營業網點達到244家,實現全國性佈局,有助於其業務的擴張。我們認為。國盛證券業績大幅增長的主要原因是:(1)經紀業務方面,國盛證券中報期內股基交易額達到2178億元,市場佔有率達到0.4%,實現營業收入2.3億元,同比增長160%。(2)信用業務方面,國盛證券2017年6月末融資融券餘額達20億元,市場佔有率達到0.2%,實現利息收入3億元,同比增長262%。(3)投行業務方面,國盛證券中報期內順利完成1億元債券主承銷,實現營業收入1126萬元,同比增長27%。公司於中報期內對國盛證券增資19億元以進一步提高其淨資本水平,並順利改組其董事會和監事會,充實管理團隊。預計國盛證券業績將繼續快速釋放。
參股趣分期,佈局多元金融。公司於2016年11月受讓北京快樂時代(趣分期)5%的股權。趣分期於2016年扭虧為盈,實現淨利潤1.6億元。我們認為,趣分期的快速發展將為公司業績帶來額外支持。公司於2016年11月公告參與設立互聯網小貸公司,有望與趣分期實現業務協同。中報期內,公司與趣分期在信託方面進行了深入的合作。另外,公司通過全資子公司深圳華聲和華聲香港分別進行人民幣和外幣股權投資管理業務。預計公司將繼續充分利用我國互聯網、金融領域的股權投資業務機會,積極尋求協同效應,實現外延式擴張。
設立三家科技公司,全面打造科技金融。中報期內,公司設立珠海橫琴極盛科技有限公司,依託其進行金融科技板塊的運營。截至中報期末,極盛科技已啟動核心團隊搭建,推進證券IT系統測試和自主研發平臺建設。另外,公司於2017年6月新設天津國盛互聯科技有限公司和北京國盛互聯信息諮詢有限公司,分別從事計算機網絡技術、電子信息技術、數據處理技術開發業務和經濟貿易諮詢與企業管理諮詢業務。我們認為,三家新設立的科技公司將增強公司在科技金融方面的實力,助力公司向互聯網金控平臺發展。
順利出售線纜業務,集中資源聚焦金融。2017年上半年公司線纜業務實現營業收入6億元,佔公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售華聲實業100%股權,未來將不再從事線纜業務,全力聚焦金融。
投資建議:買入-A 投資評級,預計公司2016-2018 年的EPS 為0.42 元、0.55 元和0.70元,6 個月目標價34.41 元。
風險提示:市場風險,政策風險,運營風險