上半年各业务增长稳健，收入、利润均符合我们预期
收入同比增长188%至13.4亿元，归属母公司净利润同比增长270%至1.07亿元。支撑收入高速增长的几个方面：1）公司主业增速加速（B2B1.0 收入包括互联网产品、工商业黄页及目录、线下会议与去年同期增长31.3%。此前两年增速约为10-15%）；2）慧嘉互动丰富了移动端的产品和技术，移动端收入增速较快；3）公司在物联网方向（防伪）的收入接近翻倍；4）成功开展了寄售业务，单季度收入约5亿元，预计下半年将超过10亿元；从以上几点可以看出，公司的收入结构更加优化（移动端、物联网、B2B2.0），潜力逐步释放。
受科通芯城股权预期收益降低的影响已经过去
由于B2B2.0 平台业务属性所决定，公司作为若干家B2B 交易公司的投资人（晶赞科技、钢银、芯智控股等），在科通芯城上市时成为其基石投资人，但受到科通芯城被做空的影响，公允价值产生了一定的折损。目前，公司已经退出了所有科通芯城的持股，该负面影响已经过去。
在五大行业、十几中等行业、几十个细分行业不断强化优势
公司继续在5 大行业（钢铁、化工、服装、IC、3C 与小家电）中强化自身优势，打造从信息服务到交易的闭环能力。公司投资参股了十几家细分领域的互联网垂直平台公司，布局了小贷、保理、融资租赁、银行的四个方向的金融布局，今年、明年将会是金融与互联网深度融合的两年，闭环（信息到交易）比例将不断提高。
金融工具更加丰富、夯实，将助力互联网业务腾飞
2017年6月，公司公布与神州数码控股有限公司订立框架协议，内容有关收购重庆小贷余下60%股份。若年内完成交易，公司将全资拥有重庆小贷（全国牌照），明年将获得强劲的业务增长。
投资建议
受到非经常性损益的影响，我们调整了公司的2017-2018年净利润至2.6亿元、3.6亿元，同比增长171%、39%。我们认为公司在A/H 市场中是战略布局清晰、有持续成长性的稀缺标的，维持买入评级和9元的合理估值。
风险提示
1、多个互联网垂直平台在整合中进度较慢导致公司互联网增速低于预期；
2、港股的系统性风险：美联储加息促使资金抽离港股则对市场有不利影响。
上半年各業務增長穩健，收入、利潤均符合我們預期
收入同比增長188%至13.4億元，歸屬母公司淨利潤同比增長270%至1.07億元。支撐收入高速增長的幾個方面：1）公司主業增速加速（B2B1.0 收入包括互聯網產品、工商業黃頁及目錄、線下會議與去年同期增長31.3%。此前兩年增速約爲10-15%）；2）慧嘉互動豐富了移動端的產品和技術，移動端收入增速較快；3）公司在物聯網方向（防僞）的收入接近翻倍；4）成功開展了寄售業務，單季度收入約5億元，預計下半年將超過10億元；從以上幾點可以看出，公司的收入結構更加優化（移動端、物聯網、B2B2.0），潛力逐步釋放。
受科通芯城股權預期收益降低的影響已經過去
由於B2B2.0 平台業務屬性所決定，公司作爲若干家B2B 交易公司的投資人（晶贊科技、鋼銀、芯智控股等），在科通芯城上市時成爲其基石投資人，但受到科通芯城被做空的影響，公允價值產生了一定的折損。目前，公司已經退出了所有科通芯城的持股，該負面影響已經過去。
在五大行業、十幾中等行業、幾十個細分行業不斷強化優勢
公司繼續在5 大行業（鋼鐵、化工、服裝、IC、3C 與小家電）中強化自身優勢，打造從信息服務到交易的閉環能力。公司投資參股了十幾家細分領域的互聯網垂直平台公司，佈局了小貸、保理、融資租賃、銀行的四個方向的金融佈局，今年、明年將會是金融與互聯網深度融合的兩年，閉環（信息到交易）比例將不斷提高。
金融工具更加豐富、夯實，將助力互聯網業務騰飛
2017年6月，公司公佈與神州數碼控股有限公司訂立框架協議，內容有關收購重慶小貸餘下60%股份。若年內完成交易，公司將全資擁有重慶小貸（全國牌照），明年將獲得強勁的業務增長。
投資建議
受到非經常性損益的影響，我們調整了公司的2017-2018年淨利潤至2.6億元、3.6億元，同比增長171%、39%。我們認爲公司在A/H 市場中是戰略佈局清晰、有持續成長性的稀缺標的，維持買入評級和9元的合理估值。
風險提示
1、多個互聯網垂直平台在整合中進度較慢導致公司互聯網增速低於預期；
2、港股的系統性風險：美聯儲加息促使資金抽離港股則對市場有不利影響。
