上半年扭亏为盈。2017年上半年，由于物业管理收入增加，公司总收入为亿元人民币，增长81.9%。期内物业管理收入达47.5亿元人民币，增长。此外，公司于今年4月外包了O2O平台，尽管O2O板块收入下滑，但亏损得到有效控制。上半年，公司毛利率为30.38%，同比提升了1.31个百分点，期内毛利为14.5亿元人民币，增长90.1%。公司在今年上半年实现扭亏为盈，由去年同期亏损6百万元人民币到今年实现4,550万元人民币的净利润。
更加专注物业管理板块的增长。在外包O2O平台后，公司更加专注物业管理板块的增长。截止到上半底，公司在39个城市合计拥有6,330万平方米的在管面积，较去年底增加了330万平方米。其中未交付面积为1,430万平方米。
因此，期内物业管理收入增长86.8%至47.5亿元人民币。公司于去年收购了家物业公司，其中永诚物业2016年净利润达3,220万元人民币，在管面积万平方米。由于达到之前收购的要求，公司决定在今年6月追加股权投资，由70%增至77.5%，代价为2,250万元人民币。
业务的亏损可控。由于O2O平台并没有达到预期，公司于4月决定将该平台外包，并支付每月10万元人民币的费用。尽管外包导致当期O2O收入由去年同期的390万元人民币减至30万元人民币，但从分部业绩来看，该板块的亏损已经减少了87.5%至390万元人民币。从公司目前的情况来看，我们认为收缩O2O业务是有效解决亏损的方案。
提高盈利预测及目标价。由于公司物业管理板块增长优于预期并且O2O业务亏损得到控制，我们分别上调2017-2019的盈利预测11.5%、24.3%和至0.97亿、1.28亿和1.44亿元人民币。公司目前估值为2017年5.9倍或年4.5倍预测市盈率，低于同期同业平均水平。截止到2017年6月日，公司净现金为2.86亿元人民币。基于7倍2018年预测市盈率计算目标价，我们上调目标价由1.13港元至1.33港元。潜在升幅为56.5%，维持买入评级。
上半年扭虧為盈。2017年上半年，由於物業管理收入增加，公司總收入為億元人民幣，增長81.9%。期內物業管理收入達47.5億元人民幣，增長。此外，公司於今年4月外包了O2O平臺，儘管O2O板塊收入下滑，但虧損得到有效控制。上半年，公司毛利率為30.38%，同比提升了1.31個百分點，期內毛利為14.5億元人民幣，增長90.1%。公司在今年上半年實現扭虧為盈，由去年同期虧損6百萬元人民幣到今年實現4,550萬元人民幣的淨利潤。
更加專注物業管理板塊的增長。在外包O2O平臺後，公司更加專注物業管理板塊的增長。截止到上半底，公司在39個城市合計擁有6,330萬平方米的在管面積，較去年底增加了330萬平方米。其中未交付面積為1,430萬平方米。
因此，期內物業管理收入增長86.8%至47.5億元人民幣。公司於去年收購了家物業公司，其中永誠物業2016年淨利潤達3,220萬元人民幣，在管面積萬平方米。由於達到之前收購的要求，公司決定在今年6月追加股權投資，由70%增至77.5%，代價為2,250萬元人民幣。
業務的虧損可控。由於O2O平臺並沒有達到預期，公司於4月決定將該平臺外包，並支付每月10萬元人民幣的費用。儘管外包導致當期O2O收入由去年同期的390萬元人民幣減至30萬元人民幣，但從分部業績來看，該板塊的虧損已經減少了87.5%至390萬元人民幣。從公司目前的情況來看，我們認為收縮O2O業務是有效解決虧損的方案。
提高盈利預測及目標價。由於公司物業管理板塊增長優於預期並且O2O業務虧損得到控制，我們分別上調2017-2019的盈利預測11.5%、24.3%和至0.97億、1.28億和1.44億元人民幣。公司目前估值為2017年5.9倍或年4.5倍預測市盈率，低於同期同業平均水平。截止到2017年6月日，公司淨現金為2.86億元人民幣。基於7倍2018年預測市盈率計算目標價，我們上調目標價由1.13港元至1.33港元。潛在升幅為56.5%，維持買入評級。
