投资要点
与长江智慧签订战略合作协议，燃气轮机市场推广有望提速。公司发布公告，年9月4日，公司与长江智慧分布式能源有限公司（以下简称“长江智慧”）签署《战略合作框架协议》。长江智慧是中国长江三峡集团公司下属从事分布式能源的专业平台。协议内容包括：长江智慧预计在3年内采购福鞍股份“燃气轮机系列产品”不低于30台。
根据公司2017年中报披露，目前公司已签订2台套燃气轮机产品销售合同，预计分别于2017年9月和11月确认收入。我们认为协议签订，标志公司燃气轮机产品得到进一步验证，并逐步被市场认可，迈出了转型分布式能源装备重要一步，同时公司首台燃气轮机即将交付上线，未来产品市场推广有望加速。
引进俄罗斯燃气轮机技术与专家团队，转型分布式能源。2017年5月，公司公告设立辽宁福鞍燃气轮机有限公司，其中公司控股79%。福鞍燃气系统引进俄罗斯工业燃气轮机先进制造技术与专家团队，将专注于50MW以下中小型燃气轮机，集研发、生产、市场三位一体。
公司燃气轮机高效率、低成本、能够适应热负荷变化，有望实现进口替代。公司燃气轮机具有高效率、低成本、适应热负荷变化等优势，能够与世界品牌的燃气轮机在分布式能源领域进行市场竞争，有望实现进口替代，在短期内实现迅速打开市场，成为公司重要利润来源。
定增已获批文，加码智能制造加工促转型升级。本次定增拟募资不超过3.4亿元，发行价格17.19元，已于2017年6月2日收到证监会核准批文，主要募投为重大能源装备关键部件智能制造加工。
员工持股完成购买，成交均价16.53元。公司第一期员工持股计划已于7月日完成购买。规模704万股，总股本占比3.52%，成交均价约16.53元/股。
未来几年业绩快速增长，燃气轮机有望获突破，维持“增持”评级预计公司2017-2019年EPS为0.28/0.51/0.70元，PE为61/34/24倍。
公司引入俄罗斯燃气轮机技术与团队，布局分布式能源核心装备，未来将加快转型升级，维持“增持”评级。
风险提示：火电、水电需求下行风险、转型低于预期、燃气轮机产业化风险
投資要點
與長江智慧簽訂戰略合作協議，燃氣輪機市場推廣有望提速。公司發佈公告，年9月4日，公司與長江智慧分佈式能源有限公司（以下簡稱“長江智慧”）簽署《戰略合作框架協議》。長江智慧是中國長江三峽集團公司下屬從事分佈式能源的專業平臺。協議內容包括：長江智慧預計在3年內採購福鞍股份“燃氣輪機系列產品”不低於30台。
根據公司2017年中報披露，目前公司已簽訂2台套燃氣輪機產品銷售合同，預計分別於2017年9月和11月確認收入。我們認為協議簽訂，標誌公司燃氣輪機產品得到進一步驗證，並逐步被市場認可，邁出了轉型分佈式能源裝備重要一步，同時公司首臺燃氣輪機即將交付上線，未來產品市場推廣有望加速。
引進俄羅斯燃氣輪機技術與專家團隊，轉型分佈式能源。2017年5月，公司公告設立遼寧福鞍燃氣輪機有限公司，其中公司控股79%。福鞍燃氣系統引進俄羅斯工業燃氣輪機先進製造技術與專家團隊，將專注於50MW以下中小型燃氣輪機，集研發、生產、市場三位一體。
公司燃氣輪機高效率、低成本、能夠適應熱負荷變化，有望實現進口替代。公司燃氣輪機具有高效率、低成本、適應熱負荷變化等優勢，能夠與世界品牌的燃氣輪機在分佈式能源領域進行市場競爭，有望實現進口替代，在短期內實現迅速打開市場，成為公司重要利潤來源。
定增已獲批文，加碼智能製造加工促轉型升級。本次定增擬募資不超過3.4億元，發行價格17.19元，已於2017年6月2日收到證監會核準批文，主要募投為重大能源裝備關鍵部件智能製造加工。
員工持股完成購買，成交均價16.53元。公司第一期員工持股計劃已於7月日完成購買。規模704萬股，總股本佔比3.52%，成交均價約16.53元/股。
未來幾年業績快速增長，燃氣輪機有望獲突破，維持“增持”評級預計公司2017-2019年EPS為0.28/0.51/0.70元，PE為61/34/24倍。
公司引入俄羅斯燃氣輪機技術與團隊，佈局分佈式能源核心裝備，未來將加快轉型升級，維持“增持”評級。
風險提示：火電、水電需求下行風險、轉型低於預期、燃氣輪機產業化風險
