事项：
8月28日晚，公司发布了2017年上半年业绩报告，上半年公司营业收入达32.87亿元（127.93% YoY），归属于上市公司股东的净利润为0.76亿元（-24.36%YoY），每股收益0.07元。
平安观点：
销量稳步提升，上半年业绩符合预期：上半年公司营业收入达32.87 亿元（127.93% YoY），归属于上市公司股东的净利润为0.76 亿元（-24.36%YoY），每股收益0.07 元。上半年非经常性损益对净利润的影响金额约为168 万元（16 年同期非经常性损益约为5972 万元），剔除非经常性损益影响后，今年上半年归属于上市公司股东的净利润较16 年同期增加83.07%。
与去年同期相比，今年上半年公司的电子元器件销量稳步增长，家电智能化、消费电子、汽车电子等行业需求量不断增加，公司贯彻实施内升及外延整合战略迅速扩大销售规模，销售规模及盈利水平均有一定幅度的增长，进而提高了公司自身的行业地位及增强了公司稳定的盈利能力。
依托优软平台，搭建电子云联网平台：公司的产业云联网平台以B2B 商务为切入点，打造电子行业垂直生态圈。2017 年上半年，优软五的注册用户达到5663 家，标准器件数量突破800 万，优软商城也正式上线。同时，公司推进中长期战略金融板块的落实，搭建和完善公司电子信息产业云联网平台的金融子平台。公司投资设立了横琴金投，有利于搭建和完善公司电子信息产业云联网平台的金融子平台，从而提升该平台的金融产品开发和服务运营的能力。公司布局供应链金融，能够为制造业中小企业提供金融支持，改善行业内现金流，帮助企业快速发展。
背靠实力厂商，构筑大分销平台：公司积极进行行业整合与合作，丰富了公司技术分销型和资源型的产品线，打造了公司完整而稳定的金字塔式的产品线。公司在产业链的横向整合中吸纳了SK 海力士、MTK、楼氏、德信、微芯、汇鼎、三垦等众多优质品牌，一方面，公司将进一步完善深圳 华商龙的电子分销产品线，增强公司资源性优势，为客户提供更全面的一揽子服务，增加核心大中型客户的黏性，从而提高公司的市场综合竞争力和盈利能力。另一方面，通过MTK、SK 海力士等极具吸引力的电子产品在公司产业云联网平台上销售，能吸引更多的中小型客户入驻该平台，有助于扩充平台的注册用户，增加平台的粘性。同时，公司重孙公司华商龙科技与深华云联（香港）股份有限公司签订业务合作协议，共同开展偏光片剪裁和销售业务。未来公司拥有业界核心偏光片的经销权，向AMOLED 厂商供货，将全面受益于AMOLED 渗透率的提升。
投资策略：随着电子信息产业向国内转移，我们看好英唐智控在电子分销和物联网家居的转型。我们维持对公司的业绩预测，预计公司2017-2019 年营业收入分别为80.54/112.77/146.61 亿元，归母净利润分别为2.93/3.86/5.00 亿元，对应的EPS 分别为0.27/0.36/0.47 元，对应PE 为29/22/17 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；代理权限风险。
事項：
8月28日晚，公司發佈了2017年上半年業績報告，上半年公司營業收入達32.87億元（127.93% YoY），歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.76億元（-24.36%YoY），每股收益0.07元。
平安觀點：
銷量穩步提升，上半年業績符合預期：上半年公司營業收入達32.87 億元（127.93% YoY），歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.76 億元（-24.36%YoY），每股收益0.07 元。上半年非經常性損益對淨利潤的影響金額約為168 萬元（16 年同期非經常性損益約為5972 萬元），剔除非經常性損益影響後，今年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤較16 年同期增加83.07%。
與去年同期相比，今年上半年公司的電子元器件銷量穩步增長，家電智能化、消費電子、汽車電子等行業需求量不斷增加，公司貫徹實施內升及外延整合戰略迅速擴大銷售規模，銷售規模及盈利水平均有一定幅度的增長，進而提高了公司自身的行業地位及增強了公司穩定的盈利能力。
依託優軟平臺，搭建電子雲聯網平臺：公司的產業雲聯網平臺以B2B 商務為切入點，打造電子行業垂直生態圈。2017 年上半年，優軟五的註冊用户達到5663 家，標準器件數量突破800 萬，優軟商城也正式上線。同時，公司推進中長期戰略金融板塊的落實，搭建和完善公司電子信息產業雲聯網平臺的金融子平臺。公司投資設立了橫琴金投，有利於搭建和完善公司電子信息產業雲聯網平臺的金融子平臺，從而提升該平臺的金融產品開發和服務運營的能力。公司佈局供應鏈金融，能夠為製造業中小企業提供金融支持，改善行業內現金流，幫助企業快速發展。
背靠實力廠商，構築大分銷平臺：公司積極進行行業整合與合作，豐富了公司技術分銷型和資源型的產品線，打造了公司完整而穩定的金字塔式的產品線。公司在產業鏈的橫向整合中吸納了SK 海力士、MTK、樓氏、德信、微芯、滙鼎、三墾等眾多優質品牌，一方面，公司將進一步完善深圳 華商龍的電子分銷產品線，增強公司資源性優勢，為客户提供更全面的一攬子服務，增加核心大中型客户的黏性，從而提高公司的市場綜合競爭力和盈利能力。另一方面，通過MTK、SK 海力士等極具吸引力的電子產品在公司產業雲聯網平臺上銷售，能吸引更多的中小型客户入駐該平臺，有助於擴充平臺的註冊用户，增加平臺的粘性。同時，公司重孫公司華商龍科技與深華雲聯（香港）股份有限公司簽訂業務合作協議，共同開展偏光片剪裁和銷售業務。未來公司擁有業界核心偏光片的經銷權，向AMOLED 廠商供貨，將全面受益於AMOLED 滲透率的提升。
投資策略：隨着電子信息產業向國內轉移，我們看好英唐智控在電子分銷和物聯網家居的轉型。我們維持對公司的業績預測，預計公司2017-2019 年營業收入分別為80.54/112.77/146.61 億元，歸母淨利潤分別為2.93/3.86/5.00 億元，對應的EPS 分別為0.27/0.36/0.47 元，對應PE 為29/22/17 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：行業競爭加劇；代理權限風險。
