同方泰德17 年上净利润为人民币63.98 百万元（同比增长3.8%），对应EPS 为人民币0.0796 元。该净利润占2016 年全年利润的28%，同比去年同期利润占比为26.7%智慧能源高速增长 同方泰德17 年上半年总收入为642 百万元（同比增长20%）智慧交通收入为人民币238 百万元（同比增长29%），占到了总收入的37%。。智慧能源的收入为人民币160 百万元（同比增长53%）占到总收入的25%（去年同期20%）。
智能源业务在今年持续大爆发。公司的智慧建筑版块收入下降到了242 百万元（同比下跌2%），该版块的收入占比从1H16 的46%下降到了38%，预示公司的建筑业务依然存在压力。同方泰德的业务主要爆发至交通和能源两个板块智慧交通与能源板块的转型 同方泰德的业绩预示公司的转型战略逐步进行，也反映了我们自1H16 以来对公司增长预期的判断。。公司将更加聚焦在能源和地铁板块的EMC项目，从而提高收入结构和EBITDA 率。此外，由于中国政府对北方的环保要求趋于严厉，我们预计未来对能源业务会有更多业务。由于收入在长期扩张期，公司又处于需要大量垫款支付项目费用的行业，公司的在手现金已经从2016 年底的665 百万元下降到目前的248 百万元。此外，母公司同方现在占有同方泰德35%的股份，同方由于是国企需要加强对下属同方泰德的绝对领导权，但是在过去一年中我们迟迟看不到母公司的动作
维持买入评级 基于公司的战略转型，我们将公司17E 每股净利润从0.37 元调至0.35元（同比增长21%）18 年EPS 从0.413 元调至0.399（同比增长13%）。公司现估值为2017 年6 倍市盈率，公司股价下跌空间。我们下调目标价从港币4.5 元至3.0 元，隐含2017 年7.5 倍市盈率。有23%的上升空间，我们维持我们的买入评级。
同方泰德17 年上淨利潤爲人民幣63.98 百萬元（同比增長3.8%），對應EPS 爲人民幣0.0796 元。該淨利潤佔2016 年全年利潤的28%，同比去年同期利潤佔比爲26.7%智慧能源高速增長 同方泰德17 年上半年總收入爲642 百萬元（同比增長20%）智慧交通收入爲人民幣238 百萬元（同比增長29%），佔到了總收入的37%。。智慧能源的收入爲人民幣160 百萬元（同比增長53%）佔到總收入的25%（去年同期20%）。
智能源業務在今年持續大爆發。公司的智慧建築版塊收入下降到了242 百萬元（同比下跌2%），該版塊的收入佔比從1H16 的46%下降到了38%，預示公司的建築業務依然存在壓力。同方泰德的業務主要爆發至交通和能源兩個板塊智慧交通與能源板塊的轉型 同方泰德的業績預示公司的轉型戰略逐步進行，也反映了我們自1H16 以來對公司增長預期的判斷。。公司將更加聚焦在能源和地鐵板塊的EMC項目，從而提高收入結構和EBITDA 率。此外，由於中國政府對北方的環保要求趨於嚴厲，我們預計未來對能源業務會有更多業務。由於收入在長期擴張期，公司又處於需要大量墊款支付項目費用的行業，公司的在手現金已經從2016 年底的665 百萬元下降到目前的248 百萬元。此外，母公司同方現在佔有同方泰德35%的股份，同方由於是國企需要加強對下屬同方泰德的絕對領導權，但是在過去一年中我們遲遲看不到母公司的動作
維持買入評級 基於公司的戰略轉型，我們將公司17E 每股淨利潤從0.37 元調至0.35元（同比增長21%）18 年EPS 從0.413 元調至0.399（同比增長13%）。公司現估值爲2017 年6 倍市盈率，公司股價下跌空間。我們下調目標價從港幣4.5 元至3.0 元，隱含2017 年7.5 倍市盈率。有23%的上升空間，我們維持我們的買入評級。
