事件 　　華峯超纖8 月28 日晚間披露中報，上半年實現營收10.00 億元，同比增長59.75%，淨利潤0.86 億元，同比增長96.19%。 　　點評 　　傳統主業產能釋放，營收和淨利潤大幅增長。營收和淨利潤大幅增長，主要來自於江蘇子公司的新投產。江蘇華峯超纖材料有限公司自2015 年3 月開工建設以來，得到了各方面的大力支持，一年就實現項目一期第一階段竣工投產。報告期內，該子公司年產7,500 萬米產業用非織造布超纖材料項目一期第二階段建成並投入使用，產能持續大幅增加，上半年實現收入4.83億，淨利潤0.24 億元，分別佔去年同期營收和淨利潤的77.2%、54.5%。 　　威富通支付交易流水持續增長。威富通上半年交說易金額爲去年同期13倍，交易筆數爲去年同期7 倍；日均處理交易金額增長至近30 億元，日均交易筆數上升至超過2000 萬筆。累計簽約銀行增長至90 家，新簽約招商銀行、平安銀行、渤海銀行3 家股份制商業銀行總行，並與建設銀行、中國郵政儲蓄銀行等大型國有制銀行的業務合作出現突破。根據交易報告書中去年同期數據測算，今年上半年交易金額約爲2500~2700 億元左右；如按當前日均交易額30 億計算，且下半年保持該規模，則下半年流水約爲5400 億元，全年總流水約爲8000 億元左右。如考慮下半年流水月環比仍將繼續保持增長態勢，則全年流水規模有望接近10000 億元。 　　海外支付業務實現突破。報告期內，威富通開通了第一個跨境支付通道；在港澳地區及東南亞地區，銀行合作模式取得重大突破，並探索出海外本地支付落地方案；與全球最大的退稅公司環球藍聯共同投資法國微信支付受理商歐洲通有限公司，推出支付+退稅+營銷一體化的海外商戶綜合解決方案。在澳洲地區跟多家當地移動支付服務商開展聯合運營合作，形成了香港、澳門、韓國、日本、澳大利亞、新西蘭、法國、英國等多個地區的全球化業務佈局，來自海外的交易金額月均複合增長率超過50%。 　　增值業務陸續推進，有力增強合作粘性。報告期內，威富通與超市聯合開發的移動商城上線，整合了供應商的產品能力。同時公司通過大量商戶交易的積累與對商戶交易行爲規則的分析，從微信、支付寶和QQ 錢包三個通道累計運維服務能力與優勢，爲多家銀行輸出各類數據分析報表。這些增值業務的陸續推進，加強了公司與銀行合作的粘性。 　　投資建議與估值 　　預計公司在2017、2018、2019 年可實現淨利潤4.4 億、6.5 億、8.1 億元，考慮到公司傳統超纖業務的產能釋放，以及威富通在未來將繼續享受移動支付行業的增長紅利，我們給予公司“增持”評級。 　　風險 　　移動支付增速放緩；威富通與銀行端合作進展未達預期；超纖業務產能釋放未達預期；