公司2017年上半年實現營收同比增長55.62%，歸母淨利潤同比增長10.49%，扣非後同比增長17.51%。公司新產能逐步釋放，產業鏈佈局日漸完善。多元化發展穩步推進，數碼項目、環保項目和新材料項目前景可期。 　　維持買入評級，目標價下調至8.40 元。 　　支撐評級的要點 　　2017 年上半年歸母淨利潤同比增長10.49%，符合預期。2017 年上半年公司實現營業收入72,170.20 萬元，同比增長55.62%；實現歸母利潤6,157萬元，同比增長10.49%，扣非後同比增長17.51%；實現基本每股收益0.09元，基本同上年同期持平，業績基本符合預期。公司業績增長主要源自染料新品銷量增加和“七彩雲”平台帶來的銷售增加。另外，公司煙臺年產30,000 噸精細化工中間體項目初期完工，實現了部分中間體投產。 　　公司上半年毛利率下降。上半年公司毛利率比去年同期減少6.91 個百分點，主要是因爲“七彩雲”電商平台運營收入大幅增長，平台貿易銷售毛利率較低,影響總體毛利率下降。 　　多元化發展穩步推進，數碼項目、環保項目和新材料項目前景可期。公司在穩步發展染料業務的同時，前瞻性地佈局數碼印花業務、環保項目和以熱塑性彈性體、人工晶狀體等爲代表的新材料業務，分別成立相關事業部，積極拓展公司未來發展的立體空間。公司與蘇州銳發合作開發的全國首條數碼打印噴頭設備生產線已經籌建，未來公司的墨水可以與噴頭協同銷售，迅速提升數碼墨水的營業收入和淨利潤；公司於2017 年3 月參股上海益彈，持股16.67%，共同開展熱塑性彈性體材料的研發和生產，上半年已經實現營業收入3,121 萬元，實現淨利潤308 萬元；公司與上海交通大學成立新材料研發中心，建立長期戰略合作伙伴關係。 　　評級面臨的主要風險 　　染料價格異常波動，市場開發不力，新項目推進不達預期。 　　估值 　　公司差異化發展，定位於中高端染料市場，新產能逐步釋放，進入快速成長期；新材料業務突破不斷，未來值得期待。預計2017 年每股收益爲0.21 元，維持買入評級，目標價格由9.90 元下調至8.40 元。