事件：2017年上半年，公司實現營業收入 3.26 億元，同比增長59%；實現歸屬於母公司淨利潤1500 萬，同比增長171%；扣非淨利潤1200 萬，同比增長273%；研發投入同比增長61%；銷售費用同比增長24%；管理費用同比增長40%。 　　2 季度單季，實現營收2.04 億元，同比增長26%；歸母淨利潤1300萬，同比增長19%；扣非淨利潤1200 萬，同比增長270%。 　　扎根新疆，安防業務業績亮眼。 公司長期扎根新疆，在建立覆蓋全疆的銷售和服務網絡的基礎上積極拓展疆外市場，包括上海、黑龍江、貴州等省市。公司疆外市場營收佔比較去年提高11 個百分點至29%。公司安防業務受益於國家政策的利好及新疆公共安全建設的強烈需求，報告期內，實現收入2.36 億，同比增長61%，業務佔比72.35%，較去年同期提高0.79 個百分點。同時，公司在7 月初中標呼圖壁縣公安局“科技圍城”項目，中標價格爲4.06 億，預計未來將會對公司經營業績產生積極影響。公司信息安全產品實現收入708 萬元，同比下降39%，但公司在信息安全升級產品研發與產業化項目上的研發進度已完成53%，待項目完工該項業務收入或將有所好轉。同時，公司客戶進一步向政府類客戶集中，收入佔比達96.75%。 　　研發進度加快，疆外市場或成新的業績增長點。公司持續加大研發投入，報告期內研發費用1543 萬，同比增61%。公司已擁有100 項軟件著作權，累計申請與軟件相關的各類專利23 項。同時，公司加快研發進度，“魔力眼”智慧安防平台系列產品已完成包括視頻圖像聯網平台軟件、熙菱公安人車管控平台軟件、熙菱移動警務平台軟件等研發工作，募投進度達73%。公安信息系統應用日誌安全審計平台軟件的大數據開發已接近完成。未來，公司技術實力的進一步提升將爲公司拓展疆外市場奠定堅實的基礎。假設公司各項業務持續穩步推進，預計2017-2019 年EPS 分別爲0.79 元、1.12 元、1.38 元，維持“買入”評級。 　　風險提示：疆外市場拓展及產品研發存在不確定性。