報告期內,公司實現營業收入16.23 億元,同比增加57.77%;實現歸母淨利潤9919.46 萬元,同比增加9.62;扣非歸母淨利潤8591.50 萬元,同比增加21.41%。 公司預計今年1-9 月歸母淨利潤介於1.43-1.74 億元,同比增加-10%-10%。 簡評 機器人與運動控制類產品驅動業績高增長,半年銷售量破千臺 公司是國內機器人與運動控制行業的領先企業之一,也是國內規模最大的伺服系統渠道銷售商。報告期內,機器人與運動控制類產品營收佔比70.94%,爲11.51 億元,毛利率20.15%,同比減少1.75%。核心產品——自產機器人本體半年銷售量突破1000 臺,年初確定的“自產機器人本體銷量在 2016 年度突破800 臺(套)的基礎上繼續倍增(1600 臺)”的關鍵性經營目標有望順利實現。 機器人產品:自主研發掌握核心技術,優質客戶資源優勢明顯 公司17 年上半年研發投入6801.86 萬元,同比增加8.5%,主要投入機器人及伺服系統開發。公司研發隊伍實力強,研發平台完善,貫通機器人“關鍵核心部件—本體—工程應用—遠程信息化”的全產業鏈核心技術。公司憑藉研發實力形成了良好的市場信譽和品牌效應,機器人產品能夠適合各種輕重載荷條件下的運行,下游客戶覆蓋電梯(康力電梯)、製造業(東風裝備、海立股份、開能環保、富士康、歌爾聲學、格力電器)、汽車(比亞迪、一汽轎車、長城汽車、上汽集團、力帆股份、吉利汽車、廣汽三菱)等多領域知名企業。 電梯控制系統行業龍頭,供貨世界前四大電梯廠商公司是國內電梯控制系統行業的龍頭企業之一,是匯川技術的有力競爭者。報告期內,電梯控制系統實現營收佔比13.34%,爲2.16 億元,毛利率30.08%,同比降低1.62%。公司產品質量出衆,供貨全球前四大電梯整機廠商(美國奧的斯、芬蘭通力、瑞士迅達、德國蒂森克虜伯),國內客戶覆蓋康力電梯、廣日股份等衆多知名一線廠商。 節能與工業傳動先進企業,龐大營銷網絡確保高毛利持續 公司自主研發並生產了各類高低壓工業變頻器產品,產品毛利高達48.41%,是國內規模最大的專業從事伺服系統及其他運動控制類設備銷售及服務的渠道代理商,也是日本松下伺服系統產品的全球最大渠道代理商。子公司會通科技在銷售網絡龐大,下游應用客戶超過7,000 家,助力高毛利持續和市場份額進一步擴大。預計公司2017~19 年EPS 分別爲0.35、0.42、0.51 元,對應的PE 爲32 倍、27 倍、22 倍,維持“買入”評級,目標價15.05元。