事件:公司发布2017 年半年报。
点评:
亏损在预期之内,软件系统、系统集成业务萎缩。1)2017H1 实现收入7828.66 万元,同比减少8.25%;实现归母净利润亏损1931.02 万元,同比减少563.66%,利润亏损扩大主要系新增的子公司意景技术和纷腾互动投入较大所致;2)传统业务萎缩,软件系统收入587.52 万元,同减57.39%,系统集成收入4735.57 万元,同减30.01%;3)管理费用3963.46 万元,同增36.92%。
布局数字电视VR 和电视游戏领域,寻求突破。1)公司积极推进“VR+广电”的技术研发和业务落地工作,通过与五家广电省市级网络公司合作开展VR 试播活动;2)发力布局电视游戏行业,全资子公司纷腾互动报告期内新增运营的游戏数量46 款,截止报告期末,累计总共运营数量348款,其中《星空无限》2017H1 贡献收入250.67 万元,占游戏业务收入49.42%。
盈利预测:预计公司2017/18/19 年归母净利润为 0.16/0.18/0.20 亿元,对应当前股价PE 分别为206/186/162 倍。看好公司基于广电渠道的内容布局,维持“增持”评级。
风险提示:VR 行业发展速度不及预期;电视游戏收入不及预期。
事件:公司發佈2017 年半年報。
點評:
虧損在預期之內,軟件系統、系統集成業務萎縮。1)2017H1 實現收入7828.66 萬元,同比減少8.25%;實現歸母淨利潤虧損1931.02 萬元,同比減少563.66%,利潤虧損擴大主要系新增的子公司意景技術和紛騰互動投入較大所致;2)傳統業務萎縮,軟件系統收入587.52 萬元,同減57.39%,系統集成收入4735.57 萬元,同減30.01%;3)管理費用3963.46 萬元,同增36.92%。
佈局數字電視VR 和電視遊戲領域,尋求突破。1)公司積極推進“VR+廣電”的技術研發和業務落地工作,通過與五家廣電省市級網絡公司合作開展VR 試播活動;2)發力佈局電視遊戲行業,全資子公司紛騰互動報告期內新增運營的遊戲數量46 款,截止報告期末,累計總共運營數量348款,其中《星空無限》2017H1 貢獻收入250.67 萬元,佔遊戲業務收入49.42%。
盈利預測:預計公司2017/18/19 年歸母淨利潤爲 0.16/0.18/0.20 億元,對應當前股價PE 分別爲206/186/162 倍。看好公司基於廣電渠道的內容佈局,維持“增持”評級。
風險提示:VR 行業發展速度不及預期;電視遊戲收入不及預期。
