事件:公司发布2017 年半年报,实现营业总收入3.63 亿元,同比增长51.75%;实现归属母公司净利润1.10 亿元,同比增长 52.40%。其中,游戏业务实现营业收入2.34 亿元,同比增长149.03%;图书业务实现营业收入1.29 亿元,同比减少11.32%。
游戏业务持续增长,储备多款游戏于下半年上线。2017 年上半年,游戏业务实现营业收入2.34 亿元,占整体营收比例为65%。公司在ARPG、SLG 类型、卡牌类型移动网络游戏领域中具有较强的研发和运营能力。报告期内,公司运营游戏产品共31 款,自主研发并运营的《忘仙》、《卧虎藏龙》、《风云天下OL》等多款游戏保持较好的持续盈利能力。同时,公司加大了产品储备和IP 储备的投入,《卧虎藏龙贰》、《大秦之帝国崛起》、《封神妲己传》等近10 款游戏将陆续于下半年上线运营。此外,公司还储备了仙剑客栈、东离剑游纪、恋光明、百炼成神等十多项热门IP 资源,目前已有部分IP 资源的游戏已处于研发和上线阶段。
游戏并购加码,完善游戏全产业链布局。2017 年6 月,公司收购初见科技100%股权,初见科技成为公司全资子公司。在并购游爱网络完成中重度手游全类型覆盖的基础上,此次并购初见科技将增强公司移动网络游戏的发行实力,与公司原有优质研发能力实现良好协同和资源优势互补,实现公司从游戏的研发、发行到运营的全产业链布局,创造新的业绩增长点,不断强化公司在泛娱乐行业的领先地位,加速进入中国移动互联网娱乐产业第一方阵。
给予“增持”投资评级。公司通过对外投资与并购重组,聚焦教育、泛娱乐、文化三大板块,加速产业转型升级。内生与外延共同发展兼修,未来业绩有望稳健增长。给予公司2017-2019 年0.60 元、0.77和0.93 元的盈利预测,对应33 倍、26 倍和21 倍PE,给予“增持”投资评级。
风险提示。游戏行业竞争加剧风险,业绩不达预期风险。
事件:公司發佈2017 年半年報,實現營業總收入3.63 億元,同比增長51.75%;實現歸屬母公司淨利潤1.10 億元,同比增長 52.40%。其中,遊戲業務實現營業收入2.34 億元,同比增長149.03%;圖書業務實現營業收入1.29 億元,同比減少11.32%。
遊戲業務持續增長,儲備多款遊戲於下半年上線。2017 年上半年,遊戲業務實現營業收入2.34 億元,佔整體營收比例為65%。公司在ARPG、SLG 類型、卡牌類型移動網絡遊戲領域中具有較強的研發和運營能力。報告期內,公司運營遊戲產品共31 款,自主研發並運營的《忘仙》、《卧虎藏龍》、《風雲天下OL》等多款遊戲保持較好的持續盈利能力。同時,公司加大了產品儲備和IP 儲備的投入,《卧虎藏龍貳》、《大秦之帝國崛起》、《封神妲己傳》等近10 款遊戲將陸續於下半年上線運營。此外,公司還儲備了仙劍客棧、東離劍遊紀、戀光明、百鍊成神等十多項熱門IP 資源,目前已有部分IP 資源的遊戲已處於研發和上線階段。
遊戲併購加碼,完善遊戲全產業鏈佈局。2017 年6 月,公司收購初見科技100%股權,初見科技成為公司全資子公司。在併購遊愛網絡完成中重度手遊全類型覆蓋的基礎上,此次併購初見科技將增強公司移動網絡遊戲的發行實力,與公司原有優質研發能力實現良好協同和資源優勢互補,實現公司從遊戲的研發、發行到運營的全產業鏈佈局,創造新的業績增長點,不斷強化公司在泛娛樂行業的領先地位,加速進入中國移動互聯網娛樂產業第一方陣。
給予“增持”投資評級。公司通過對外投資與併購重組,聚焦教育、泛娛樂、文化三大板塊,加速產業轉型升級。內生與外延共同發展兼修,未來業績有望穩健增長。給予公司2017-2019 年0.60 元、0.77和0.93 元的盈利預測,對應33 倍、26 倍和21 倍PE,給予“增持”投資評級。
風險提示。遊戲行業競爭加劇風險,業績不達預期風險。
