投資事項： 　　公司發佈 2017 年半年報：營收 3.26 億元，同比增長 59.09%；歸母淨利潤 1495.40 萬元，同比增長 170.55%。 　　報告摘要： 　　新疆公共安全建設需求強烈，智能安防業務持續受益。報告期內，公司業績實現大幅增長，主要基於新疆安防高速長及公司訂單確認影響。 　　其中，智能安防及信息化工程業務 2.36 億元，同比增長 60.85%，毛利率達到 21.51%，同比提升 3.36%，主要是基於公司軟件平台類項目推進順利，佔營收比例提升所致。信息安全產品業務 708.52 萬元，同比減少 39.43%，主要基於該行業項目發佈具有波動性所致，但該業務毛利率達到 44.46%，提升 13.26%。其他業務收入 8,314.77 萬元，同比增長78%，主要基於公安及法院客戶信息化集成建設採購增加所致。 　　期間費用可控，研發投入高速增長。報告期內，公司期間費用同比增長 32.81%，遠低於營收增速，控制較爲合理。其中，管理費用 2,966.41萬元，同比增長 39.97%，主要基於研發費用、職工薪酬、中介機構費增加所致；銷售費用 1,327.73 萬元，同比增長 24.03%，主要基於收入增長導致售後服務費增長、人員薪酬以及廣告宣傳費增加所致；財務費用-139.90 萬元，同比減少 126.23%，主要基於利息支出減少所致。 　　公司持續加大在智能安防及信息安全領域研發投入，公司已經完成“魔力眼”智能安防平台前期規劃的研發及升級改造工作；同時信息安全平台軟件大數據版本開發已接近完成。報告期內，公司研發投入1543.01 萬元，同比增長 60.80%，佔營收 4.73%。 　　基於實戰經驗，融合視頻分析及大數據技術，打造多樣化公共安全領域實戰應用產品。 　　投資建議：預計公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.80/1.39/2.46 元，對應PE 47.49/27.32/15.38 倍，維持“買入” 評級。 　　風險提示: 政策變化風險，訂單確認及季度波動。