事件：8月17日，公司發佈2017年半年報，17H1實現營業總收入13.26億元，同比增加12.99%；歸母淨利潤爲5806.78萬元，同比增加2.01%，符合歸母淨利潤變化-15%至15%的業績預告。公司預計1-9月歸母淨利潤範圍6983-11638萬元，同比變化範圍-25%~25%。 　　鉛酸蓄電池業務穩步增長，發佈智慧電池方案直擊數據機房痛點：公司目前銷售產品以鉛酸電池爲主，主要用於UPS電源、通信、儲能等領域。17H1鉛酸蓄電池業務營收11.76億元，同比增加17.54%，毛利率14.13%，下降1.28pct。其中UPS電源實現營收7.42億元（+12.48%）;通訊蓄電池營收1.3億元（+15.66%）；儲能蓄電池營收1.35億元（+57.54%）；蓄電池毛利率下滑，主要是公司爲開拓和佔領國內通信、儲能和數據中心市場，給戰略客戶適當讓利，且人力成本和原材料成本的不斷提高所致。8月16日，公司發佈的自主研發“Enercloud智慧電池解決方案”，用於機房電源智能化管理。Enercloud智慧電池解決方案，可將安裝調試時長下降50%，無需外加電池監控模塊，無需用手持配碼器逐個電池配地址，還能將電池監控安裝事故率降低90%。Enercloud內嵌式電池管理系統，將有效增強公司產品軟實力，有助於鉛酸蓄電池業績穩步增長。 　　鋰電池業務增長略超預期，高能量密度三元電池完成中試：公司鋰電業務實現營業收入1.1億元，同比增長102.65%，毛利率21.02%，比去年同期增加15.08pct。 　　鋰電業務大幅增長，是因爲在電信領域獲得較多訂單，公司的鋰電在UPS市場應用的處於領先地位。公司10億瓦時鋰電項目，截止17H1已經投資5387萬元，預計將於2018Q3完成建設。公司已經完成基於高效安全複合三元陶瓷動力鋰電池NCM523的開發，已開發出單體42Ah、能量密度≥200Wh/kg鋁殼電芯，樣品的中試評測已通過，預計將於2017年內批量投產。 　　燃料電池業務持續推進，已完成混動樣車設計和總裝：公司目前持有北京氫璞21.74%的股權，北京氫璞上半年與國泰藍天簽訂了1.2億元的燃料電池500套30KW車用燃料電池電堆合同，燃料電池商業化持續推進。雄韜目前已經完成燃料電池UPS在印度通信基站的安裝和調試；動力燃料電池方面，已經完成燃料電池混動力樣車的設計和總裝，已處於樣車的技術方案驗證、定型測試和可靠性試驗階段，後續公司有望實現廢鋁製氫與千瓦級燃料電池系統技術的對接。 　　投資建議：基於公司穩定增長的主業以及快速增長的鋰電業務情況，我們預計公司2017-2019年EPS分別爲0.38元、0.47元、0.57元，對應PE分別爲43.5、35.6、29.2倍，繼續給予“增持-A”評級，6個月目標價調整爲19.00元。 　　風險提示：原材料價格波動風險，鉛酸電池競爭加劇，新能源業務拓展不及預期