投资要点
事项:
公司公告2017年半年报,2017年上半年实现营业收入5.48亿元,同比下降14.45%,实现归母净利润为-2201.89万元,同比下降181.85%。预计1~9月实现归母净利润3969-6804万元,同比变化-30%-20%。
平安观点:
公司上半年营收下降,后续业绩情况预期良好:根据公司2017 年半年报,公司2017 年上半年实现营业收入5.48 亿元,同比下降14.45%;实现归母净利润为-2201.89 万元,同比下降181.85%。公司2017 年上半年营收和归母净利润同比大幅下降,主要是因为公司部分项目体量大、项目较为复杂等因素导致项目交付周期延长;子公司车网云联报告期内重点发展新能源、智慧环卫和智慧城市等物联网领域的业务,而该部分业务中大多为海外、政府的项目,项目落地的周期较去年同期的长,因此导致上半年实际确认的营业收入较去年同期大幅度减少。具体在期间费用方面,公司销售费用和管理费用较上年同期增长2400 万元,增长13.71%,主要是由于公司新业务拓展团队引进及年度调薪等使得人力成本增加900 万元,新办公大楼启用和新增无形资产增加折旧和摊销费用约1,000 万元,财务费用较上年同期增长近600 万元,增长195%。在毛利率方面,公司上半年毛利率33.01%,较上年同期减少1.57 个百分点,没有实质性的变化。
车联网积极拓展,技术核心竞争力明显:车联网业务积极向东南亚进行拓展,并参股英国车联网数据分析公司THE FLOOW LIMITED.。报告期内,子公司车网云联引进新业务拓展团队,在重点拓展行业平台应用开发的基础上,重点开发新能源、智慧环卫和智慧城市等业务。在技术方面,车网云联获得第七届中国国际新能源汽车论坛“年度车联网最佳企业奖”、第四届中国(广州)国际车联网大会“最佳解决方案商”。在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,2015 年中国车联网用户数已超过1000 万户,预计到2020 年我国车联网用户渗透率接近25%,对应的市场规模会超过 5000 亿。
聚焦FinTech 和生物医疗健康行业,推进生物五海外布局:报告期内,公司启动收购金融行业数据存储解决方案商深圳市赞融电子技术有限公司,并与中融国际信托有限公司全资子公司北京中融鼎新投资管理有限公司成立合资公司,开发建设资产管理和财富管理行业的核心业务系统,金融行业营收占总营收比重11.63%,较上年同期上升1.72%;生物行业营收占总营收比重9.32%,较去年同期上升1.37%。报告期内,公司计划使用募集资金投资“支持分子医疗的生物五计算项目” 5.14 亿元。同时,生物五业务加强海外市场发展,启动美国市场的布局。
公司对生物五和车联网业务板块进行更纵深的布局,投入研发团队和资金,正在建设“支持分子医疗的生物五计算项目”和“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目”,在生物五和车联网领域,拓展“平台+运营服务”的模式,增加数据服务收入。
盈利预测与投资建议:我们维持盈利预测不变,预计2017-2019 公司净利润分别为2.82 亿、3.34 亿和4.01 亿,对应EPS 分别为0.44 元、0.53 元、0.63 元,对应公司8 月18 日的收盘价的PE 分别约为40.7、34.4、28.7 倍。我们继续看好公司商业模型的独特竞争力和各项业务的发展前景,维持“推荐”评级。
风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险。
投資要點
事項:
公司公告2017年半年報,2017年上半年實現營業收入5.48億元,同比下降14.45%,實現歸母淨利潤為-2201.89萬元,同比下降181.85%。預計1~9月實現歸母淨利潤3969-6804萬元,同比變化-30%-20%。
平安觀點:
公司上半年營收下降,後續業績情況預期良好:根據公司2017 年半年報,公司2017 年上半年實現營業收入5.48 億元,同比下降14.45%;實現歸母淨利潤為-2201.89 萬元,同比下降181.85%。公司2017 年上半年營收和歸母淨利潤同比大幅下降,主要是因為公司部分項目體量大、項目較為複雜等因素導致項目交付週期延長;子公司車網雲聯報告期內重點發展新能源、智慧環衞和智慧城市等物聯網領域的業務,而該部分業務中大多為海外、政府的項目,項目落地的週期較去年同期的長,因此導致上半年實際確認的營業收入較去年同期大幅度減少。具體在期間費用方面,公司銷售費用和管理費用較上年同期增長2400 萬元,增長13.71%,主要是由於公司新業務拓展團隊引進及年度調薪等使得人力成本增加900 萬元,新辦公大樓啟用和新增無形資產增加折舊和攤銷費用約1,000 萬元,財務費用較上年同期增長近600 萬元,增長195%。在毛利率方面,公司上半年毛利率33.01%,較上年同期減少1.57 個百分點,沒有實質性的變化。
車聯網積極拓展,技術核心競爭力明顯:車聯網業務積極向東南亞進行拓展,並參股英國車聯網數據分析公司THE FLOOW LIMITED.。報告期內,子公司車網雲聯引進新業務拓展團隊,在重點拓展行業平臺應用開發的基礎上,重點開發新能源、智慧環衞和智慧城市等業務。在技術方面,車網雲聯獲得第七屆中國國際新能源汽車論壇“年度車聯網最佳企業獎”、第四屆中國(廣州)國際車聯網大會“最佳解決方案商”。在技術環境成熟,政策全力推動的大環境下,車聯網用户數量快速增長。根據前瞻產業研究院的數據,2015 年中國車聯網用户數已超過1000 萬户,預計到2020 年我國車聯網用户滲透率接近25%,對應的市場規模會超過 5000 億。
聚焦FinTech 和生物醫療健康行業,推進生物五海外佈局:報告期內,公司啟動收購金融行業數據存儲解決方案商深圳市贊融電子技術有限公司,並與中融國際信託有限公司全資子公司北京中融鼎新投資管理有限公司成立合資公司,開發建設資產管理和財富管理行業的核心業務系統,金融行業營收佔總營收比重11.63%,較上年同期上升1.72%;生物行業營收佔總營收比重9.32%,較去年同期上升1.37%。報告期內,公司計劃使用募集資金投資“支持分子醫療的生物五計算項目” 5.14 億元。同時,生物五業務加強海外市場發展,啟動美國市場的佈局。
公司對生物五和車聯網業務板塊進行更縱深的佈局,投入研發團隊和資金,正在建設“支持分子醫療的生物五計算項目”和“基於車聯網多維大數據的綜合運營服務系統項目”,在生物五和車聯網領域,拓展“平臺+運營服務”的模式,增加數據服務收入。
盈利預測與投資建議:我們維持盈利預測不變,預計2017-2019 公司淨利潤分別為2.82 億、3.34 億和4.01 億,對應EPS 分別為0.44 元、0.53 元、0.63 元,對應公司8 月18 日的收盤價的PE 分別約為40.7、34.4、28.7 倍。我們繼續看好公司商業模型的獨特競爭力和各項業務的發展前景,維持“推薦”評級。
風險提示:車聯網和基因測序領域競爭加劇的風險。
