公司发布2017 年中期报告,上半年公司实现营收8.16 亿元,同比增加5.70%,同比增加5.70%;实现归母净利5212.99 万元,同比增加131.85%,EPS 为0.046 元/股。
优化成本控制管理,电机业务量价齐升
在钕铁硼磁性材料方面,公司推进成本控制管理,加大高性能产品的开发,进一步调整产品结构,运行效率稳步提升。上半年钕铁硼产品录得4.38 亿元的营收,同比减少5.36%,毛利率达到18.99%,较上年同期提升3.42%。在电机系列产品方面,继续保持良性发展势头,加大研发力度,拓展新型高端产品市场,盈利能力稳步增长。上半年电机系列产品量价齐升,营收达2.73 亿元,同比增31.21%,毛利率达30.40%,较上年同期提升3.12%。
内外并重,客户群体中龙头众多公司稀土永磁材料销售区域国内占55%,东南亚21%,欧洲18%,其他6%,终端用户包括苹果、三星、比亚迪、飞利浦、宇通等知名公司;电机目前形成5000 多个品种400 多万台产能,主要客户遍布亚洲、北美、欧洲等40 多个国家,客户中有龙头10 余家;公司于1985 年开发国内第一代立体仓库,现已发展为国内最大的物流设备和技术集成厂商之一,目前承建的物流项目超过300 个,遍布全国27 个省市自治区并远销海外,用户包括海尔、蒙牛、伊利等。
顺应政策利好,加快产业转型升级
稀土永磁属于国家产业政策鼓励发展的新材料和高新技术产品;国家的产业政策向高端、智能装备制造倾斜,而自动化立体仓库及消防智能设备在列;新能源汽车的崛起也将为公司向新能源汽车电机动力电池组及电机驱动系统的发展提供巨大的市场空间。公司充分利用募集资金和自有资金,着力打造“控制技术+电机”的精密制造产业平台,通过系统集成,建设“部件+装备+工程”的产业生态,大力发展新能源汽车电机磁性材料及驱动系统、消防机器人及模拟训练系统等业务领域。
盈利预测与投资评级:我们预测2017-2019 年EPS 分别0.10 元/股、0.16元/股、0.23 元/股,对应2017-2019 年PE 分别为70 倍、46 倍、31 倍,公司产业布局良好,下半年新能源汽车放量,公司主营产品产量或将显著提升,未来业绩可期,调高至“增持”评级。
风险提示:产品价格下跌,政策变化风险
公司發佈2017 年中期報告,上半年公司實現營收8.16 億元,同比增加5.70%,同比增加5.70%;實現歸母淨利5212.99 萬元,同比增加131.85%,EPS 爲0.046 元/股。
優化成本控制管理,電機業務量價齊升
在釹鐵硼磁性材料方面,公司推進成本控制管理,加大高性能產品的開發,進一步調整產品結構,運行效率穩步提升。上半年釹鐵硼產品錄得4.38 億元的營收,同比減少5.36%,毛利率達到18.99%,較上年同期提升3.42%。在電機系列產品方面,繼續保持良性發展勢頭,加大研發力度,拓展新型高端產品市場,盈利能力穩步增長。上半年電機系列產品量價齊升,營收達2.73 億元,同比增31.21%,毛利率達30.40%,較上年同期提升3.12%。
內外並重,客戶羣體中龍頭衆多公司稀土永磁材料銷售區域國內佔55%,東南亞21%,歐洲18%,其他6%,終端用戶包括蘋果、三星、比亞迪、飛利浦、宇通等知名公司;電機目前形成5000 多個品種400 多萬臺產能,主要客戶遍佈亞洲、北美、歐洲等40 多個國家,客戶中有龍頭10 餘家;公司於1985 年開發國內第一代立體倉庫,現已發展爲國內最大的物流設備和技術集成廠商之一,目前承建的物流項目超過300 個,遍佈全國27 個省市自治區並遠銷海外,用戶包括海爾、蒙牛、伊利等。
順應政策利好,加快產業轉型升級
稀土永磁屬於國家產業政策鼓勵發展的新材料和高新技術產品;國家的產業政策向高端、智能裝備製造傾斜,而自動化立體倉庫及消防智能設備在列;新能源汽車的崛起也將爲公司向新能源汽車電機動力電池組及電機驅動系統的發展提供巨大的市場空間。公司充分利用募集資金和自有資金,着力打造“控制技術+電機”的精密製造產業平臺,通過系統集成,建設“部件+裝備+工程”的產業生態,大力發展新能源汽車電機磁性材料及驅動系統、消防機器人及模擬訓練系統等業務領域。
盈利預測與投資評級:我們預測2017-2019 年EPS 分別0.10 元/股、0.16元/股、0.23 元/股,對應2017-2019 年PE 分別爲70 倍、46 倍、31 倍,公司產業佈局良好,下半年新能源汽車放量,公司主營產品產量或將顯著提升,未來業績可期,調高至“增持”評級。
風險提示:產品價格下跌,政策變化風險
