盈利改善

　　首创环境是北京首都创业集团旗下的垃圾处理业务上市旗舰。我们近日拜访公司后，对公司项目发展提速带来的盈利改善感到乐观。

　　北京首都创业集团旗下的垃圾处理业务上市旗舰。首创环境是北京首都创业集团旗下的固废处理业务上市旗舰。北京首都创业集团是一家国有综合企业。

　　项目遍布全国。首创环境的国内项目遍布全国。截至2016年12月31日止，公司持有32 个项目（包括在建和筹备中项目），垃圾处理总量达697万吨。

　　综合业务模型。公司采用综合业务模型，全面涉足垃圾处理业务，包括（1）垃圾发电；（2）垃圾填埋；（3）厌氧处理；（4）垃圾收集储存及输送；（5）危废综合处理； （6）废弃电器拆解；及（6）生物质发电。

　　新西兰收购项目。2016年9月，首创环境按代价2.3亿美元向母公司北京首都创业集团和北京首创股份（600008 CH）完成收购BCG NZ 集团51%股权，BCG NZ 集团是新西兰最大的垃圾管理服务提供商，市占率超过30%，余下49%的股权仍由后者持有。

　　正面盈利预告。公司在公布2017 财年中期盈利同比增长不少于120%的正面盈利预告后，我们对公司2017 财年至2018 财年的项目开发提速带来盈利改善，令公司估值更接近同业而感到乐观。

　　北京首都创业集团成员公司

　　首创环境控股有限公司（“首创环境”）是北京首都创业集团旗下一家业务遍布中国及新西兰的垃圾处理上市旗舰，北京首都创业集团是一家国有综合企业。通过注资，北京首都创业集团2011年成为首创环境的大股东。

　　北京首都创业集团主要从事四大业务：（1）环境保护；（2）基础设施；（3）房地产；及（4）金融服务。对于环保部门分部，集团业务包括（i）水务；（ii）固废处理；（iii）空气污染控制；及（iv）环境服务等范畴。