投资要点
中期业绩稳健增长， 毛利率大幅提升。东江集团控股8月14日公告2017年中期经营业绩：营收同比增加13.2%至8.16亿港元；毛利同比增加38.2%至2.63亿港元；毛利率从去年同期26.4%大幅提升5.9 个百分点至32.3%；净利润同比增加40.1%至1.11亿港元，每股收益为13.4 港仙，每股派中期股息5 港仙。公司2017年中期净利润大幅增加受益于毛利率提升。
四大板块增长强劲助业绩提升。2017年上半年，全球经济呈现复苏态势，市场需求提振，公司的几个业务板块收入实现强劲增长。1）手机及可穿戴设备；2）医疗及个人护理产品；3）汽车板块；4）商业通讯设备板块。
智能化和自动化生产大幅提升毛利率水平。公司持续向智能化、规模化生产方向发展，2015年引入的工业4.0 柔性生产线，提升了生产线的生产效率和稳定性，产能利用率饱满也促使公司有资格挑选一些高毛利率的业务，这更进一步带动综合毛利率水平提升。
在手订单充裕，预计下半年业绩维持高增长。当前公司在手订单充裕，达7.64亿港元，同比增长18.4%。因下半年一般是消费电子的销售旺季，预计下半年公司业绩仍将维持高速增长态势。
我们的观点：作为领先的一站式综合注塑解决方案供应商，东江集团控股大力拓展多元化的产业品牌客户已见成效，当前公司在手订单充裕，产能利用率持续提升，智能化和自动化生产助综合毛利率持续提升，外延式并购将助公司业绩快速提升。我们初步预测当前股价对应2017年业绩约为10 倍PE，建议投资者密切关注公司的收购兼并和大客户订单的进展情况。
风险提示：汇率波动风险；行业竞争加剧；失去重要客户订单。
投資要點
中期業績穩健增長， 毛利率大幅提升。東江集團控股8月14日公告2017年中期經營業績：營收同比增加13.2%至8.16億港元；毛利同比增加38.2%至2.63億港元；毛利率從去年同期26.4%大幅提升5.9 個百分點至32.3%；淨利潤同比增加40.1%至1.11億港元，每股收益為13.4 港仙，每股派中期股息5 港仙。公司2017年中期淨利潤大幅增加受益於毛利率提升。
四大板塊增長強勁助業績提升。2017年上半年，全球經濟呈現復甦態勢，市場需求提振，公司的幾個業務板塊收入實現強勁增長。1）手機及可穿戴設備；2）醫療及個人護理產品；3）汽車板塊；4）商業通訊設備板塊。
智能化和自動化生產大幅提升毛利率水平。公司持續向智能化、規模化生產方向發展，2015年引入的工業4.0 柔性生產線，提升了生產線的生產效率和穩定性，產能利用率飽滿也促使公司有資格挑選一些高毛利率的業務，這更進一步帶動綜合毛利率水平提升。
在手訂單充裕，預計下半年業績維持高增長。當前公司在手訂單充裕，達7.64億港元，同比增長18.4%。因下半年一般是消費電子的銷售旺季，預計下半年公司業績仍將維持高速增長態勢。
我們的觀點：作為領先的一站式綜合注塑解決方案供應商，東江集團控股大力拓展多元化的產業品牌客户已見成效，當前公司在手訂單充裕，產能利用率持續提升，智能化和自動化生產助綜合毛利率持續提升，外延式併購將助公司業績快速提升。我們初步預測當前股價對應2017年業績約為10 倍PE，建議投資者密切關注公司的收購兼併和大客户訂單的進展情況。
風險提示：匯率波動風險；行業競爭加劇；失去重要客户訂單。
