【事件】近日，公司发布2017年上半年业绩报告。报告期内，公司实现：营业收入3.67亿元，同比小幅下降3.8%；归母净利润1815.25万元，同比下降28.16%。
优化业务结构，助力公司盈利水平提升：公司主要面向以商业银行为主的客户提供IT解决方案及服务，包括IT 基础设施建设、软件解决方案以及IT 运维服务三大类。2017年H1 公司净利润下滑主要原因是传统客户大中型银行IT 基础建设需求下降，造成IT基础设施业务收入下降；同时由于竞争激烈，销售费用上升，IT 基础设施建设业务毛利率下降。但是，公司加大了在软件解决方案以及IT 运维业务投入，两项业务毛利率相比2016年均有明显提升，提升公司2017年H1 整体毛利率到20.5%，较2016年末上升近一个百分点。未来随着公司业务结构进一步优化提升，高毛利率业务的带动将提升公司盈利能力。
加大技术研发投入，紧抓银行“云时代”发展机遇：2016年，银监会在《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见（征求意见稿）》中对大数据技术应用、云技术应用、数据中心以及智能化运维体系的建设提出了量化要求，去“IOE”，主机下移、国产化、应用云架构化已成趋势。公司投入研发力量，升级公司核心平台Starring以支持通用的SOA 技术框；升级MOIA 产品形成iMOIA 软件包，研发BDPAS 数据平台，强化公司大数据业务服务能力；不断提升IT 运维体系能力建设；同时在人工智能、区块链领域储备技术，夯实了公司发展的基础，未来将持续受益银行“云时代”的技术转型升级。报告期内公司募投项目实现效益2683.06万元，取得了积极进展。
投资建议：我们预测公司2017年-2019年：净利润分别为0.65亿元、0.77亿元和0.90亿元；EPS 分别为0.54元、0.64元和0.75元。6 个月目标价29.7元，给予增持-A 评级。
风险提示：1、传统银行客户业务需求下降风险；2、新业务推进不达预期；3、行业竞争加剧风险；4、技术研发不达预期；
【事件】近日，公司發佈2017年上半年業績報告。報告期內，公司實現：營業收入3.67億元，同比小幅下降3.8%；歸母淨利潤1815.25萬元，同比下降28.16%。
優化業務結構，助力公司盈利水平提升：公司主要面向以商業銀行爲主的客戶提供IT解決方案及服務，包括IT 基礎設施建設、軟件解決方案以及IT 運維服務三大類。2017年H1 公司淨利潤下滑主要原因是傳統客戶大中型銀行IT 基礎建設需求下降，造成IT基礎設施業務收入下降；同時由於競爭激烈，銷售費用上升，IT 基礎設施建設業務毛利率下降。但是，公司加大了在軟件解決方案以及IT 運維業務投入，兩項業務毛利率相比2016年均有明顯提升，提升公司2017年H1 整體毛利率到20.5%，較2016年末上升近一個百分點。未來隨着公司業務結構進一步優化提升，高毛利率業務的帶動將提升公司盈利能力。
加大技術研發投入，緊抓銀行“雲時代”發展機遇：2016年，銀監會在《中國銀行業信息科技“十三五”發展規劃監管指導意見（徵求意見稿）》中對大數據技術應用、雲技術應用、數據中心以及智能化運維體系的建設提出了量化要求，去“IOE”，主機下移、國產化、應用雲架構化已成趨勢。公司投入研發力量，升級公司核心平臺Starring以支持通用的SOA 技術框；升級MOIA 產品形成iMOIA 軟件包，研發BDPAS 數據平臺，強化公司大數據業務服務能力；不斷提升IT 運維體系能力建設；同時在人工智能、區塊鏈領域儲備技術，夯實了公司發展的基礎，未來將持續受益銀行“雲時代”的技術轉型升級。報告期內公司募投項目實現效益2683.06萬元，取得了積極進展。
投資建議：我們預測公司2017年-2019年：淨利潤分別爲0.65億元、0.77億元和0.90億元；EPS 分別爲0.54元、0.64元和0.75元。6 個月目標價29.7元，給予增持-A 評級。
風險提示：1、傳統銀行客戶業務需求下降風險；2、新業務推進不達預期；3、行業競爭加劇風險；4、技術研發不達預期；
