拟收购乌拉圭两家肉牛屠宰公司
公司于8 月14 日发布复牌公告,拟以现金方式收购乌拉圭两家牛肉屠宰与加工公司LirtixS.A.和RondatelS.A.100%股权,交易对价8230 万美元;未来拟收购阿根廷BlackBambooEnterprisesS.A. 和ChrysanTawEnterprisesS.A.。如果收购完成,四家公司均跟上市公司构成关联交易。公司承诺,乌拉圭两家肉牛屠宰公司2017-19 年的扣非净利润不低于470.2 万美元、815.3 万美元和 1,047.0 万美元。
2016 年4 月尚衡冠通(实际控制人为恒阳牛业)成为大股东,持股10.99%,新大洲拟通过非公开发行收购恒阳牛业100%股权及其关联资产。恒阳牛业主营牛肉屠宰与加工,在国内拥有两个屠宰场,总资产逾20 亿元,截至17 年8 月14 日,拟收购恒阳牛业股权的事项仍在推进中,由于恒阳牛业目前在国内采购牛源的方式需进一步规范,公司拟先进行海外牛源资产收购,在保证充足原料供应,停止国内采购或由恒阳牛业剥离国内采购牛源业务的相关资产之后,再推进置入恒阳牛业股权的工作。
传统业务主要为煤炭,摩托车业务已经剥离
煤炭业务:预计17 年生产原煤281 万吨,同比增42%;增长源于胜利煤矿16 年11 月投产。2016 年亏损4200 万元,预计2017 年有望盈利;物流业务:公司的物流业务由控股子公司新大洲物流经营管理。2016年新大洲物流贡献公司净利润1,260 万元;
其他业务:合营的新大洲本田16 年净利润7,885 万元,17 年已全面剥离;电动车业务16 年盈利145 万元,同比减亏;参股23%的游艇业务16年盈利4500 万元;航空零部件制造16 年亏损113 万元。
重组完成后,预计公司17-19 年EPS 为0.13、0.23、0.35 元
公司目前的业务较多,预计公司未来集中发展牛肉业务和煤炭业务。公司目前正在推进的收购,国内的恒阳牛业(根据16 年1 月25 日公告)和阿根廷的两个屠宰场(根据17 年6 月13 日公告),外延空间较大。公司当前估值偏高,17 年PE 61 倍,但是我国牛肉市场空间广阔,随着公司资产重组稳步推进,预计公司牛肉食品业务盈利将大幅增长,我们给予“谨慎增持”评级。
风险提示:资产重组进度不及预期,煤价走势低于预期
擬收購烏拉圭兩家肉牛屠宰公司
公司於8 月14 日發佈復牌公告,擬以現金方式收購烏拉圭兩家牛肉屠宰與加工公司LirtixS.A.和RondatelS.A.100%股權,交易對價8230 萬美元;未來擬收購阿根廷BlackBambooEnterprisesS.A. 和ChrysanTawEnterprisesS.A.。如果收購完成,四家公司均跟上市公司構成關聯交易。公司承諾,烏拉圭兩家肉牛屠宰公司2017-19 年的扣非淨利潤不低於470.2 萬美元、815.3 萬美元和 1,047.0 萬美元。
2016 年4 月尚衡冠通(實際控制人爲恆陽牛業)成爲大股東,持股10.99%,新大洲擬通過非公開發行收購恆陽牛業100%股權及其關聯資產。恆陽牛業主營牛肉屠宰與加工,在國內擁有兩個屠宰場,總資產逾20 億元,截至17 年8 月14 日,擬收購恆陽牛業股權的事項仍在推進中,由於恆陽牛業目前在國內採購牛源的方式需進一步規範,公司擬先進行海外牛源資產收購,在保證充足原料供應,停止國內採購或由恆陽牛業剝離國內採購牛源業務的相關資產之後,再推進置入恆陽牛業股權的工作。
傳統業務主要爲煤炭,摩托車業務已經剝離
煤炭業務:預計17 年生產原煤281 萬噸,同比增42%;增長源於勝利煤礦16 年11 月投產。2016 年虧損4200 萬元,預計2017 年有望盈利;物流業務:公司的物流業務由控股子公司新大洲物流經營管理。2016年新大洲物流貢獻公司淨利潤1,260 萬元;
其他業務:合營的新大洲本田16 年淨利潤7,885 萬元,17 年已全面剝離;電動車業務16 年盈利145 萬元,同比減虧;參股23%的遊艇業務16年盈利4500 萬元;航空零部件製造16 年虧損113 萬元。
重組完成後,預計公司17-19 年EPS 爲0.13、0.23、0.35 元
公司目前的業務較多,預計公司未來集中發展牛肉業務和煤炭業務。公司目前正在推進的收購,國內的恆陽牛業(根據16 年1 月25 日公告)和阿根廷的兩個屠宰場(根據17 年6 月13 日公告),外延空間較大。公司當前估值偏高,17 年PE 61 倍,但是我國牛肉市場空間廣闊,隨着公司資產重組穩步推進,預計公司牛肉食品業務盈利將大幅增長,我們給予“謹慎增持”評級。
風險提示:資產重組進度不及預期,煤價走勢低於預期