投资要点
事件：2017 年7 月13 日，公司公告2017 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润9437 万元-10192 万元，同比增加275%-305%。
短期业绩压力较大，AP1000 并网发电利好公司。2016 年母公司实现营收2.56 亿元，同比增加18.22%，净利润亏损0.52 亿元，减亏0.33 亿元。由于自2016 年以来核电一直未核准，母公司短期业绩压力较大。但7 月12日海洋核电1 号机组各项试验全部结束，正式进入装料准备阶段，预计四季度并网发电，有望带来核电集中核准批复，我们看好公司在核电HVAC领域的接单能力。
中兴装备订单有所减少，仍需密切关注合同执行情况。中兴装备2015-2018年扣非归母净利润业绩承诺为：1.41/1.62/1.90/2.38 亿元，2016 年度小幅超过业绩承诺。今年上半年，受宏观经济、钢材市场以及上游客户采购需求放缓等因素影响，中兴装备能源工程特种管件业务订单减少，合同执行放缓，产品毛利下降，但下游一般下半年较上半年需求旺盛，仍需密切关注新签订单及执行情况。
拆迁补偿款达税前1.5 亿元，大幅增厚公司业绩。为对粤桂黔高铁经济合作试验区核心区土地进行合理综合利用，公司位于广东省佛山市南海区狮山镇塘头村委会“三猫岗”、“丘洞岗”的旧厂房土地、建筑物及其附着物被列入政府拆迁范围。2016 年7 月，公司与拆迁办公室罗村工作站签订了土地征收及拆迁补偿协议书，预计可获得税前利润约1.5 亿元，扣除资产处置净损失、相关税费等费用后，确认的税后利润较预期减少约 2000万，政府补贴将大幅增厚公司业绩。
盈利预测及评级：公司是核电HAVC 行业龙头，受益于军民融合、核电核准批复，未来有望获得大量核电订单，考虑拆迁补偿款在2017 年确认，预计公司17-19 年EPS 分别为0.45/ 0.36 /0.52 元，维持“增持”评级。
风险提示：3D 产业化失败的风险、核电发展低于预期。
投資要點
事件：2017 年7 月13 日，公司公告2017 年半年度業績預告，預計實現歸母淨利潤9437 萬元-10192 萬元，同比增加275%-305%。
短期業績壓力較大，AP1000 併網發電利好公司。2016 年母公司實現營收2.56 億元，同比增加18.22%，淨利潤虧損0.52 億元，減虧0.33 億元。由於自2016 年以來核電一直未核準，母公司短期業績壓力較大。但7 月12日海洋核電1 號機組各項試驗全部結束，正式進入裝料準備階段，預計四季度併網發電，有望帶來核電集中核準批覆，我們看好公司在核電HVAC領域的接單能力。
中興裝備訂單有所減少，仍需密切關注合同執行情況。中興裝備2015-2018年扣非歸母淨利潤業績承諾為：1.41/1.62/1.90/2.38 億元，2016 年度小幅超過業績承諾。今年上半年，受宏觀經濟、鋼材市場以及上游客户採購需求放緩等因素影響，中興裝備能源工程特種管件業務訂單減少，合同執行放緩，產品毛利下降，但下游一般下半年較上半年需求旺盛，仍需密切關注新簽訂單及執行情況。
拆遷補償款達税前1.5 億元，大幅增厚公司業績。為對粵桂黔高鐵經濟合作試驗區核心區土地進行合理綜合利用，公司位於廣東省佛山市南海區獅山鎮塘頭村委會“三貓崗”、“丘洞崗”的舊廠房土地、建築物及其附着物被列入政府拆遷範圍。2016 年7 月，公司與拆遷辦公室羅村工作站簽訂了土地徵收及拆遷補償協議書，預計可獲得税前利潤約1.5 億元，扣除資產處置淨損失、相關税費等費用後，確認的税後利潤較預期減少約 2000萬，政府補貼將大幅增厚公司業績。
盈利預測及評級：公司是核電HAVC 行業龍頭，受益於軍民融合、核電核準批覆，未來有望獲得大量核電訂單，考慮拆遷補償款在2017 年確認，預計公司17-19 年EPS 分別為0.45/ 0.36 /0.52 元，維持“增持”評級。
風險提示：3D 產業化失敗的風險、核電發展低於預期。
