事件
8 月1 日，公司发布半年报，报告期内公司实现营收6.06 亿元，同比增长40.73%。实现归母净利润6453 万元，同比增长6.39%；扣非归母净利润6281 万元，同比增长32.99%。扣非归母净利增速远高于归母净利增速系因去年同期固定资产处置而产生了大额非经常性损益。
简评
并入铁城信息，大大增强公司综合实力
公司营收和净利润的快速增长主要来自铁城信息并表。报告期内公司收购铁城信息100%股权的资产过户手续于1 月16 日完成。铁城信息为公司上半年业绩贡献了8,129 万元营收，占总营收的14%；贡献了4,144 万元毛利润，占总毛利润的20%。
风机行业龙头地位稳固，但毛利率下降
公司空调风机、冷链风机、建筑通风机等传统风机业务2017H1实现营收4.9 亿元，比上年同期3.9 亿元增长26%，行业龙头地位日益稳固。但空调风机和冷链风机毛利率分别由38%和33%下降至30%和29%，使得风机业务实现毛利润1.47 亿元，仅比上年同期增长4%
充电机业务毛利率维持高位且持续上行，下半年有望爆发得益于新能源乘用车市场的火爆和充电机产品的高功率化，2017年公司充电机业务有望实现量价齐升。公司充电机业务2017H1毛利率为50%，比去年同期提高3 个百分点。然而受前4 个月新能源车市场低迷的影响，公司上半年充电机业务并未出现爆发。随着5~7 月新能源车迅速放量，预计下半年充电机业务将出现爆发式增长，业绩弹性有望释放。
三季度业绩预告符合预期
公司同时发布了2017Q1~Q3 业绩预告，预计归母净利润1.3 亿~1.7 亿，增幅40%~80%。公司去年同期归母净利润0.9361 亿元，铁城信息去年同期净利润0.3519 亿元。将去年同期合并铁成后2017Q1~Q3 预计公司归母净利润增幅为1%~32%。
投资建议
预计公司2017～19 年的EPS 分别为0.53、0.70、0.93 元，对应PE 分别为25、19、14 倍，目标价15.90 元，维持“买入”评级。
风险提示
1.风机行业景气度下降；
2.新能源车发展不及预期。
事件
8 月1 日，公司發佈半年報，報告期內公司實現營收6.06 億元，同比增長40.73%。實現歸母淨利潤6453 萬元，同比增長6.39%；扣非歸母淨利潤6281 萬元，同比增長32.99%。扣非歸母淨利增速遠高於歸母淨利增速系因去年同期固定資產處置而產生了大額非經常性損益。
簡評
併入鐵城信息，大大增強公司綜合實力
公司營收和淨利潤的快速增長主要來自鐵城信息並表。報告期內公司收購鐵城信息100%股權的資產過户手續於1 月16 日完成。鐵城信息為公司上半年業績貢獻了8,129 萬元營收，佔總營收的14%；貢獻了4,144 萬元毛利潤，佔總毛利潤的20%。
風機行業龍頭地位穩固，但毛利率下降
公司空調風機、冷鏈風機、建築通風機等傳統風機業務2017H1實現營收4.9 億元，比上年同期3.9 億元增長26%，行業龍頭地位日益穩固。但空調風機和冷鏈風機毛利率分別由38%和33%下降至30%和29%，使得風機業務實現毛利潤1.47 億元，僅比上年同期增長4%
充電機業務毛利率維持高位且持續上行，下半年有望爆發得益於新能源乘用車市場的火爆和充電機產品的高功率化，2017年公司充電機業務有望實現量價齊升。公司充電機業務2017H1毛利率為50%，比去年同期提高3 個百分點。然而受前4 個月新能源車市場低迷的影響，公司上半年充電機業務並未出現爆發。隨着5~7 月新能源車迅速放量，預計下半年充電機業務將出現爆發式增長，業績彈性有望釋放。
三季度業績預告符合預期
公司同時發佈了2017Q1~Q3 業績預告，預計歸母淨利潤1.3 億~1.7 億，增幅40%~80%。公司去年同期歸母淨利潤0.9361 億元，鐵城信息去年同期淨利潤0.3519 億元。將去年同期合併鐵成後2017Q1~Q3 預計公司歸母淨利潤增幅為1%~32%。
投資建議
預計公司2017～19 年的EPS 分別為0.53、0.70、0.93 元，對應PE 分別為25、19、14 倍，目標價15.90 元，維持“買入”評級。
風險提示
1.風機行業景氣度下降；
2.新能源車發展不及預期。
