投資要點： 　　事件：公司公告2017 半年報。 　　2017 年上半年實現歸屬母公司淨利增加36%。2016 年公司完成營業收入54.88億元，同比減少5.44％；歸屬於上市公司所有者淨利潤4.62 億元，實現每股收益0.49 元，同比增加35.96%。 　　公司主營業務變更，金屬等相關低毛利業務被刪除。公司2016 年10 月19 日董事會審議通過《關於變更經營範圍及修改<公司章程>的議案》，根據最新的公告，公司將舊有的金屬及相關的低毛利業務刪除，本次變更將進一步強化公司轉型的決心。 　　2017 年房地產銷售有望保持增長。報告期內，受制於出貨週期的影響，房地產業銷售面積和金額同比有所減少。但隨着下半年公司的推貨量逐漸增加，預計全年簽約銷售有望實現120 億元，保持近4 年來持續增長的格局。 　　公司積極謀求業務轉型。公司於2015 年10 月份公告擬與關聯人武漢星慧投資管理中心（有限合夥）共同投資設立子公司福星智慧家物業服務有限公司，其中公司佔51%，星慧投資佔49%。其中福星智慧家經營範圍爲物業管理，註冊資本爲5億元，其中福星股份以自有及自籌資金出資2.55 億元，佔註冊資本的51%；星慧投資出資2.45 億元，佔註冊資本的49%。5 億元的註冊資本也讓福星智慧家公司直接成爲了註冊資本最大的物業公司。同時根據最新的九部門聯合印發的《關於在人口淨流入的大中城市加快發展住房租賃市場的通知》，將鼓勵國有、民營的機構化、規模化住房租賃企業發展，鼓勵房地產開發企業、經紀機構、物業服務企業設立子公司拓展住房租賃業務。公司做爲在物業管理方面積極轉型的企業，後期有望受益於租賃行業相關的扶持政策。 　　投資建議：維持“買入”評級。預計公司2017、2018 年每股收益分別是0.85和1.05 元。截至7 月31 日，公司收盤於12.33 元，對應2017 年PE 爲14.51倍，2018 年PE 爲11.74 倍，預計對應的 RNAV 爲24.94 元。考慮到公司未來成長性，給予公司2017 年23 倍的PE，對應目標價格19.55 元，維持“買入”評級。 　　風險提示。行業基本面復甦不達預期。