2017 年中報業績預增 　　2017 年7 月10 日晚公司公告預計2017 上半年歸母淨利潤約爲1.5 億元，同比增360%。公司投資的新三板公司蘭德縱橫網絡在報告期內完成增發，產生投資收益1.09 億元。不考慮該投資收益2017 上半年淨利潤增長25.3%。 　　由外到內的升級轉型 　　公司從產品代理到自主“雲產品+雲解決方案”全方位雲服務的轉型。公司基於和IBM多年合作積累的服務企業級客戶的經驗，在企業級客戶原有的IT 需求之上，順勢提供雲計算服務。相比較阿里雲、騰訊雲，華勝天成有天然的熟悉客戶、熟悉客戶IT 系統的優勢。 　　軟件百強排名38 提升17 位 　　2017 年《2017 年中國軟件和信息技術服務綜合競爭力百強企業》華勝天成排名第38 位。2017 年百強排名華勝天成較2016 年提升17 位。 　　創始人增持3~6 億元體現管理層的信心 　　公司5 月25 日公告，自公告日起未來12 個月內，公司董事長王維航擬增持公司股份，增持金額3~6 億元。按照昨日收盤價8.87 元/股，預計增持比例佔總股本110448.42 萬股的3%~6%之間。 　　PB 低於均值和中位數，86%時間內大於現在PB 截止7 月10 日，公司PB（TTM）2 倍，公司上市以來的歷史PB（TTM）均值4.36 倍，中位數3.95 倍，華勝天成歷史PB（TTM）在86%的時間內都是大於現在PB。從PB 歷史估值看，公司的股價處於歷史底部。 　　盈利預測及投資建議 　　我們預測2017~2019 年營業收入分別爲52.35 億元、59.37 億元、68.67 億元，分別增長9.1%、10.7%、11.2%。淨利潤分別爲2.02 億元、2.06 億元、3.01億元，分別增長464.2%、1.9%、46.3%。對應PE 分別爲48.9 倍、48 倍、32.8 倍。基於以上判斷我們首次覆蓋給予增持評級。 　　風險提示 　　雲計算業務發展不及預期，競爭對手雲服務替代公司業務。