事件： 　　公司以自有資金和專項貸款3.8億交易對價收購西藏俊龍礦業100%股權，俊龍礦業將成爲公司全資子公司。俊龍礦業持有西藏自治區國土資源廳頒發的西藏自治區墨竹工卡縣笛給鉛礦區鉛多金屬礦詳查探礦權（探礦權 證號：T54120090602030860）、西藏自治區墨竹工卡縣邦達銅礦普查探礦權（ 探礦權證號：T54120090502028467）。 　　主要觀點： 　　1.加強公司上游資源遠景儲備 　　標的公司俊龍礦業在拉薩地區擁有優質鉛鋅礦產資源，其中：笛給鉛多金屬礦詳查探礦權位於拉薩市墨竹工卡縣尼瑪江熱鄉，勘查面積極2.98 平方公里，截至 2015年 9月 30日：詳查區共獲取Pb+Zn（332+333）礦石量 369.71萬 噸，金屬量 45.62萬噸，Pb11.68%，Zn0.66%，Pb+Zn12.34%；其中（332）Pb+Zn 金屬量 22.80萬噸，所佔礦牀總金屬量（332+333+334）的 46.93%；（333）Pb+Zn金屬量 22.82萬噸，所佔礦牀總金屬量（332+333+334）的 46.97%；邦達銅礦普查探礦權位於拉薩市墨竹工卡縣尼瑪江熱鄉，勘查面積14.88 平方公里，由於勘 6/31 查面積較大，目前只是根據國家最低標準進行了普查，還需進一步詳查 勘探。 此外，俊龍礦業現有礦區內延伸的礦脈、礦帶尚有較大找礦強力。俊龍礦業與公司原有金和礦業同屬一個礦脈，地理位置接近，金和礦業承擔的是公司近期的資源供給，俊龍礦業承載的是公司遠期的資源儲備，兩者協同開發的疊加效應對公司的資源長期可持續發展具有重要的意義。 　　2、公司進入業績快速增長期 　　銀價下跌對公司業績沒有實質性影響，金和礦業業績承諾保證公司連續三年上游資源業績貢獻，公司產能集中於回收冶煉環節，白銀產能從600 噸提升到2000 噸，黃金產能有1.2 噸提升到5 噸，銅產能1.3萬噸，鉛產能11萬噸，3萬噸銻綜合回收能力。下游擴大深加工，依託“中國銀都——金貴白銀城”項目，開展工業旅遊，開創自主品牌，目前生產的主要產品爲標準銀條、銀幣、民族銀器、時尚首飾、宗教銀器、家用銀器以及高檔銀質藝術品等，潛力巨大　　 結論： 　　公司近看產能釋放，中看資源放量，遠看下游深加工，業績高增長帶來估值優勢，我們預測公司2017-2019營收分別爲103.7億、147.4億、176.3億， 淨利潤分別爲3.91億、4.93億、5.39億，EPS 分別爲0.70、0.87、0.95，對應的PE 分別爲26 倍、21 倍，19 倍。維持公司“強烈推薦”評級，6 個月目標價27.5元。