滉达富控股有限公司是以提供OEM服务为主的玩具制造商,公司按客户规格为彼制造成品,产品则由客户旗下的品牌出售。公司的客戶包括A客户(一家基地位于美国的国际著名玩具公司)、LeapFrog及Tollytots等若干国际知名玩具品牌。公司的主要业务包括注塑塑料加工,钢管成型,应刷线路板装配,处理玩具产品车缝等装饰工序。
玩具业与整体经济情况以及消费者的消费意愿息息相关。一般来说,整体经济情况越好,社会和人口的财富也就越多,玩具市场的消费也就越高;随着美国,西欧等大经济体的经济回暖复苏,这些国家的消费者对玩具的开支也会逐步提高。然而,消费者的消费意愿还受到替代品和出生率的影响,随着玩具数码化的不断普及,电子玩具产品对传统的玩具的替代不断增加;同时,所有国家的出生率在过去数年持续下跌,这都对玩具生产商经营带来挑战,竞争较为激烈。公司此次融资规模60,000,000股,公司按2012年3月份截止年度的每股收益为0.2港元;截止到2012年7月31日为止的4个月净利润为5.2百万港元,负增长55.9%,下降幅度较大。按照平均发行价1.25港元计算2012年公司的估值为6.25倍PE,虽低于同行业上市公司平均估值,但是考虑到公司经营毛利率和净利率较低,生产成本较大,出口欧美市场面临着较大的不确定性,我们建议不参与申购。
滉達富控股有限公司是以提供OEM服務爲主的玩具製造商,公司按客戶規格爲彼製造成品,產品則由客戶旗下的品牌出售。公司的客戶包括A客戶(一家基地位於美國的國際著名玩具公司)、LeapFrog及Tollytots等若干國際知名玩具品牌。公司的主要業務包括注塑塑料加工,鋼管成型,應刷線路板裝配,處理玩具產品車縫等裝飾工序。
玩具業與整體經濟情況以及消費者的消費意願息息相關。一般來說,整體經濟情況越好,社會和人口的財富也就越多,玩具市場的消費也就越高;隨着美國,西歐等大經濟體的經濟回暖復甦,這些國家的消費者對玩具的開支也會逐步提高。然而,消費者的消費意願還受到替代品和出生率的影響,隨着玩具數碼化的不斷普及,電子玩具產品對傳統的玩具的替代不斷增加;同時,所有國家的出生率在過去數年持續下跌,這都對玩具生產商經營帶來挑戰,競爭較爲激烈。公司此次融資規模60,000,000股,公司按2012年3月份截止年度的每股收益爲0.2港元;截止到2012年7月31日爲止的4個月淨利潤爲5.2百萬港元,負增長55.9%,下降幅度較大。按照平均發行價1.25港元計算2012年公司的估值爲6.25倍PE,雖低於同行業上市公司平均估值,但是考慮到公司經營毛利率和淨利率較低,生產成本較大,出口歐美市場面臨着較大的不確定性,我們建議不參與申購。