点评:
12年公司净利润扭亏为盈主要受益于：资产和股权转让，同时主营增长较为明显。
预计12年第四季度单季度贡献盈利较为明显。12年前三季度利润总额为-1.137亿元，也就意味着第四季度主营的营业利润部分和出售资产和股权的营业外收入部分将有望超过1.137亿元。
资产和股权出让贡献利润近8000万元，大幅减轻了前三季度利润总额亏损1.137亿元的压力。
公司2012年12月20日公告以5425万元价格成功出售上海新天国际大厦1层1A室（账面净值 2233.26万元，评估值5423.51万元，评估值与账面价值比较增值3190.25万元，增值率 142.85 %）。
公司2012年末公司以3659.31万元价格成功出售全资子公司上海中信国安葡萄酒业有限公司（审计净资产为-1,071.14万元）的100%股权，贡献利润约4730.45万元；以5727.15万元出售对上海中信国安葡萄酒业有限公司的等值债权。
此两项出售资产、债权、股权共累计贡献7922万元营业外收入。 另待出售的新天国际大厦8层、9层（账面净值3086.68万元，评估值5946.40 万元，评估值与账面价值比较增值2859.72 万元，增值率92.65%）2012年末未能成交，仍在挂牌中。
公司2012年成品酒销售较2011年增长明显（公司公告）。
据披露数据看，2012年1-10 月酒业销售公司整体销售额为1.697亿元，比2011 年1-10 月销售额1.469亿元，增长2284万元，增长了15.55%。 新疆地区体验店的建设与营业为新疆区带来71.54%的增长率，2012年1-10 月新疆客户7122万元，比2011年1-10 月订货额41,52万元，增长2970万元。
预计2012年最后两个月公司可能在销售政策方面有动作，部分地区冲量力度可能非常大，从而提升了第四季度的销售额。
关注2012年年报，公司第四季度如何盈利将非常关键。
公司第四季度单季度的利润总额扣除出售资产贡献的7922万元后，不仅要实现盈利，而且要弥补前三季度的亏损3400万元，因此第四季度的销售数据将非常关键。
未来中信集团支持力度有望加大，13年中信集团购酒或接近5千万元。 2011年中信集团向公司购买1046万元葡萄酒，2013年公司计划向中国中信集团有限公司及子公司销售葡萄酒不超过5000万元，力度较大。 我们预计公司基本面有改善。
一方面，部分体验馆效果较为明显。例如新疆地区体验店的建设与营业为新疆区带来71.54%的增长率，2012年1-10 月新疆客户7122万元，比2011 年1-10 月订货额41,52万元，增长2970万元。
截至2012年10 月31 日已建成体验馆 52 家，其中已营业体验馆 52 家。体验馆于展示、品鉴、活动等多种功能于一体，是葡萄酒销售中常用的一种方式，只是公司命名为尼雅皇家酒窖（体验馆）而已。
公司在总部一楼建成尼雅皇家酒窖会所，有利于更好的展示公司。会所将古老神秘的尼雅文化融合欧式古典园艺设计，是历史与现代交融，传统与摩登互映，堪称全疆红酒会所典范。会所内设红酒品鉴厅、咖啡吧、雪茄吧及专业恒温酒窖，为社会精英们提供轻松的洽谈空间和专业的红酒品鉴场所，是其商务、宴会、休闲、娱乐的选择之地。
另一方面，公司内部管理方面也有所改进，但我们认为公司具体的变化有待后续进一步观察待定。
盈利预测及估值
我们认为公司董事长孙亚雷为大股东中信国安的总经理，有助协调大国企中信集团相关资源。公司宣传的15万亩葡萄园基地树龄基本接近或超过15年，资源优势明显，估值中需考虑大股东的决心和公司葡萄园基地优势，鉴于目前股价已经有反映，故维持“增持”评级。由于公司第四季度扭亏为盈的因素不清楚，盈利预测有待12年年报公布后再做评估。
重要关注事项
股价催化剂(正面)：公司第四季度销售超预期
风险提示（负面）：12年扭亏为盈中除近8000万营业外收入外还有大笔其它营业外收入贡献
點評:
12年公司淨利潤扭虧爲盈主要受益於：資產和股權轉讓，同時主營增長較爲明顯。
預計12年第四季度單季度貢獻盈利較爲明顯。12年前三季度利潤總額爲-1.137億元，也就意味着第四季度主營的營業利潤部分和出售資產和股權的營業外收入部分將有望超過1.137億元。
資產和股權出讓貢獻利潤近8000萬元，大幅減輕了前三季度利潤總額虧損1.137億元的壓力。
公司2012年12月20日公告以5425萬元價格成功出售上海新天國際大廈1層1A室（賬面淨值 2233.26萬元，評估值5423.51萬元，評估值與賬面價值比較增值3190.25萬元，增值率 142.85 %）。
公司2012年末公司以3659.31萬元價格成功出售全資子公司上海中信國安葡萄酒業有限公司（審計淨資產爲-1,071.14萬元）的100%股權，貢獻利潤約4730.45萬元；以5727.15萬元出售對上海中信國安葡萄酒業有限公司的等值債權。
此兩項出售資產、債權、股權共累計貢獻7922萬元營業外收入。 另待出售的新天國際大廈8層、9層（賬面淨值3086.68萬元，評估值5946.40 萬元，評估值與賬面價值比較增值2859.72 萬元，增值率92.65%）2012年末未能成交，仍在掛牌中。
公司2012年成品酒銷售較2011年增長明顯（公司公告）。
據披露數據看，2012年1-10 月酒業銷售公司整體銷售額爲1.697億元，比2011 年1-10 月銷售額1.469億元，增長2284萬元，增長了15.55%。 新疆地區體驗店的建設與營業爲新疆區帶來71.54%的增長率，2012年1-10 月新疆客戶7122萬元，比2011年1-10 月訂貨額41,52萬元，增長2970萬元。
預計2012年最後兩個月公司可能在銷售政策方面有動作，部分地區衝量力度可能非常大，從而提升了第四季度的銷售額。
關注2012年年報，公司第四季度如何盈利將非常關鍵。
公司第四季度單季度的利潤總額扣除出售資產貢獻的7922萬元後，不僅要實現盈利，而且要彌補前三季度的虧損3400萬元，因此第四季度的銷售數據將非常關鍵。
未來中信集團支持力度有望加大，13年中信集團購酒或接近5千萬元。 2011年中信集團向公司購買1046萬元葡萄酒，2013年公司計劃向中國中信集團有限公司及子公司銷售葡萄酒不超過5000萬元，力度較大。 我們預計公司基本面有改善。
一方面，部分體驗館效果較爲明顯。例如新疆地區體驗店的建設與營業爲新疆區帶來71.54%的增長率，2012年1-10 月新疆客戶7122萬元，比2011 年1-10 月訂貨額41,52萬元，增長2970萬元。
截至2012年10 月31 日已建成體驗館 52 家，其中已營業體驗館 52 家。體驗館於展示、品鑑、活動等多種功能於一體，是葡萄酒銷售中常用的一種方式，只是公司命名爲尼雅皇家酒窖（體驗館）而已。
公司在總部一樓建成尼雅皇家酒窖會所，有利於更好的展示公司。會所將古老神祕的尼雅文化融合歐式古典園藝設計，是歷史與現代交融，傳統與摩登互映，堪稱全疆紅酒會所典範。會所內設紅酒品鑑廳、咖啡吧、雪茄吧及專業恒溫酒窖，爲社會精英們提供輕鬆的洽談空間和專業的紅酒品鑑場所，是其商務、宴會、休閒、娛樂的選擇之地。
另一方面，公司內部管理方面也有所改進，但我們認爲公司具體的變化有待後續進一步觀察待定。
盈利預測及估值
我們認爲公司董事長孫亞雷爲大股東中信國安的總經理，有助協調大國企中信集團相關資源。公司宣傳的15萬畝葡萄園基地樹齡基本接近或超過15年，資源優勢明顯，估值中需考慮大股東的決心和公司葡萄園基地優勢，鑑於目前股價已經有反映，故維持“增持”評級。由於公司第四季度扭虧爲盈的因素不清楚，盈利預測有待12年年報公佈後再做評估。
重要關注事項
股價催化劑(正面)：公司第四季度銷售超預期
風險提示（負面）：12年扭虧爲盈中除近8000萬營業外收入外還有大筆其它營業外收入貢獻
