share_log

添利百勤油服(2178.HK)

添利百勤油服(2178.HK)

國元(香港) ·  2013/02/25 00:00  · 研報

一、IPO 申購建議:

公司業務分為三部分::油田項目服務、諮詢服務以及製造及銷售工具及設備。截止到2012年9月底,公司在油田項目服務、諮詢服務、製造及銷售工具及設備的收入分別為4.83億元、0.47億元和0.40億元,同比增長25%、33%和155%,而油田項目服務中的增產服務分部同比增長6.8倍,完井分部同比下降73%。2009、2010、2011、2011年前9個月和2012年前9個月,公司最大客户(中石化)佔有公司收入的比重分別為82%、97%、90%、94%及77%,存在客户單一的風險。

根據Spears報告,基於其對世界油價的展望,預計全球鑽井活動將由二零一一年的平均5,525台運作中陸地及海上鑽機增長至二零二零年的平均7,868台運作鑽機,複合年增長率為4.0%。二零一一年,全球陸地及海上新鑽井數量分別為98,651個及3,717個,並預期於二零二零年分別增至135,349個及6,069個。北美及中國將繼續位居鑽井活動最活躍地區的前兩位。根據Spears報告,由於預期上游活動增長,預計年度全球陸地及海上新油/氣井鑽井及完井開支,將由二零一一年的3,162億美元增至二零二零年的5,874億美元。

鑽井服務、完井服務以及增產服務佔鑽井及完井所產生的上游開支總額的絕大部分。根據Spears報告,估計二零一一年全球鑽井服務、完井設備及服務以及增產服務的市場規模合共為576億美元,約佔全球陸地及海上鑽井及完井上游總支出的18%。預計三部分的收入將由2011年576億美元增加至2020年的974億美元,其中鑽井服務從 132億美元增加至262億美元,完井設備及服務由90億美元增加至192億美元,而增產服務由354億美元增加至520億美元。

據初步招股文件所述,添利百勤油服預期截至2012年12月底全年純利將不少於1.7億元(人民幣),其中約有4000萬左右的一次性收益,招股價相當預測市盈率13.3-16.3倍,扣掉一次性收益後的預測市盈率為17.4-21.3倍,估值介於安東油服和華油能源之間,建議謹慎參與認購。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論