2012 年年度業績評論： 收入同比增長2%，淨利潤同比增長27%： 期內公司實現收入人民幣16.42 億元，同比增長2%；實現毛利約爲人民幣5.7 億元，同比上升13.8%，毛利率34.7%，上升3.7 個百分比，主要是由於集團在2012 年終止了與CCTV 合作的部分不盈利的欄目廣告代理協議，使得成本有所降低，另外其他欄目銷售表現突出，使得廣告代理業務總收入保持穩定。分業務來看，廣告代理業務收入爲15.93 億元，同比下降1%，但是如果排除稅收政策調整的影響，則同比增長5%；品牌整合傳播業務收入爲3927.6 萬元，同比上升111%；創意製作業務收入爲3570.6 萬元，同比下降9%。公司全年實現淨利潤3.05億元，每股盈利0.544 元，全年建議派末期息13.5 港仙，特別息13.5 港仙，派息比率爲40%。 公司手頭現金繼續增長： 根據公司2012 年資產負債表顯示，公司持有現金14.4 億元人民幣，同比上升58%，現金佔總資產比率爲50.8%。主要是因爲管理層考慮到近年來其他許多公司購買了理財產品或者股票都產生了不小的虧損，所以公司採取了保守的方式，將大部分現金都以存款的方式存放在銀行中。未來公司將會留出3 到4 個億左右的資金，作爲開拓主營業務，參與併購項目的資本，預計2013 年將會併購幾個項目；同時還會留一部分資金作爲對上游媒體中以視頻爲核心的新媒體平台的開發資本。 公司對2013 年前景樂觀，預計毛利率仍能維持： 公司管理層對2013 年上半年的收入增長還是比較樂觀的，管理層還透露目前2013 年廣告銷售的預定額同比有接近雙位數的增長。另外關於公司的廣告代理業務中，央視的核心欄目銷售率公司預計2013 年可維持在60%至80%之間，而2012 年公司的廣告整體的銷售率爲76%。而廣告代理業務收入中有80%至90%是來自於核心欄目銷售，所以公司有信心保持2013 年的毛利率維持在穩定的水平。 公司未來發展值得關注： 根據彭博綜合預測，公司2013 和2014 財年每股盈利爲0.557 元和0.627 元，我們認爲隨着中國經濟軟着陸成功，經濟企穩回升，大量企業將會動用巨資來競購央視黃金時段的廣告時間，特別是一些希望在國際上進行推廣的公司，將會對中視金橋主要負責的頻道CCTV-4 的廣告時間產生大量的需求，公司業績將會迎來新的增長，建議關注。