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摩比发展(947.HK):毛利下降全年亏损 2013年有望复苏

摩比發展(947.HK):毛利下降全年虧損 2013年有望復甦

國元(香港) ·  2013/03/20 00:00  · 研報

收入同比減少13.8%,全年虧損:

公司截至2012年12月31日全年共實現營業額約人民幣6.88億元,較上財年同比下降13.8%,收入已經連續兩年出現下降,但下降幅度相對於2011年同比下降23.4%的幅度已經有所放緩;分業務來看,天線系統業務同比增長9.4%;基站射頻子系統業務收入繼續下滑,同比 2011年減少39.7%;覆蓋延伸方案業務則保持良好的增長態勢,收入同比2011年增長69.4%。另外2012年公司2G產品的銷售佔比降至約36.3%,而3G與LTE的佔比升至約28.5%,多頻多系統產品的銷售佔比升至11.3%。公司全年實現毛利1.16億元,同比下降45.5%,毛利率為16.9%,低於2011年的26.6%,公司認為毛利率的下降主要是由於部分設備商的2G射頻子系統產品需求顯著減少,使得價格競爭非常激烈,另外部分2G射頻子系統產品開始進入生命週期尾聲,公司為清理庫存不得不折價出售產品導致毛利率下降。全年公司淨利潤為虧損3947萬元,全年不派息。

國際設備製造需求下滑,未來有望復甦:

根據公司資料顯示,公司在2012年對中國網絡運營商的銷售同比上升46%,而對國際設備製造商的銷售同比下降 64%。國際設備製造商下降主要來自於諾基亞西門子網絡與阿爾卡特朗訊的採購需求下降所致,兩大客户的銷售分別減少約67.2%及62.3%。公司管理層認為目前銷售給國際設備製造商的產品主要為2G射頻子系統產品,這使得公司2012年的2G射頻子系統產品銷售收入較2011年顯著減少約60.5%。由於公司在2012年加大了研發投入,目前完成對上述國際設備商的3G與LTE項目的開發。同時Nokia Siemens和Alcatel-Lucent這兩大海外客户已基本完成了由2G向LTE的轉型,由此我們預計公司2013年的海外訂單有望復甦。

未來有望復甦:

根據彭博綜合預測,公司2013和2014財年每股盈利為0.11元和0.12元。我們認為未來隨着2013年全球LTE技術普及的進程加快, LTE與多頻多系統產品需求的增長,將利好通信設備產業鏈的上游製造企業。我們同時瞭解到公司目前訂單情況良好,相信今年公司將會出現業績復甦的情況

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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