拥有丰富的央视资源,竞争实力强劲 :
中视金桥与央视有着非常紧密的合作关系,双方合作的时长已超 13 年。截至2013年1月,公司共拥有央视50个栏目的广告代理权,代理栏目数量在行业中首屈一指。另外公司能在恶劣的市场竞争环境下仍能够保持稳定的盈利。近几年来,中国广告支出都保持着 11%左右的平稳增速,相信凭借着公司在运作和经营上突出的能力,以及全球各地企业对央视广告巨大的需求,公司未来将会在录得更多销售业绩的同时,保证一定的盈利空间,公司经营的持续性非常好。
积极布局新媒体,降低单一系统风险:
公司管理层考虑到未来如互联网、移动终端等新媒体产业将会对传统媒体带来的冲击,积极实施媒体多样化战略,目前已投资的项目包括网路视频、手机视频以及数字电视频道等媒体资源平台。公司在2012年2月自建了涉农门户网站吾谷网,同时于2012年3月以及12月分别收购了数字付费电视频道环球奇观和互联网视频网站营运商杭州三基传媒。连同手机电视平台100TV及CNLive,已经形成电视、互联网及手机的“三屏”媒体综合发展平台。
核心栏目广告时间销售率有望进一步提升:
公司未来将会更加专注于利润率更高的央视核心广告时段,放弃一些利用率较低的时段。公司管理层相信通过这一方式,2013年央视核心栏目广告时段的利用率将有望提升2到3个百分点。同时也计划将核心时段的广告售价提升3到8个百分点。相信公司2013 年的整体业绩将会有很好的提升
首次关注并给予买入评级,目标价5.40港元:
我们预测公司2013及2014的EPS分别为人民币0.66和0.77元,目前股价为4.36港元,相当于预测2013及2014年每股盈利的5.25及4.93倍PE。根据PE估值法给予目标价5.4港元,相当于2012年每股盈利的7.9倍PE,较现价有 24%的增长空间,由于公司处于市场领先地位,同时公司与央视有着悠久的合作历史,合作关系非常稳定,同时还拥有非常丰富的频道资源。相信未来随着国内经济复苏以及城镇化的推进,广告行业将迎来新的增长时期,凭借着公司的行业地位和资本实力,相信将有巨大的增长空间;同时公司目前现价相当于6.3倍的PE水平,低于历史中位数8倍PE,估值仍有提升空间,建议买入。
擁有豐富的央視資源,競爭實力強勁 :
中視金橋與央視有着非常緊密的合作關係,雙方合作的時長已超 13 年。截至2013年1月,公司共擁有央視50個欄目的廣告代理權,代理欄目數量在行業中首屈一指。另外公司能在惡劣的市場競爭環境下仍能夠保持穩定的盈利。近幾年來,中國廣告支出都保持着 11%左右的平穩增速,相信憑藉着公司在運作和經營上突出的能力,以及全球各地企業對央視廣告巨大的需求,公司未來將會在錄得更多銷售業績的同時,保證一定的盈利空間,公司經營的持續性非常好。
積極佈局新媒體,降低單一系統風險:
公司管理層考慮到未來如互聯網、移動終端等新媒體產業將會對傳統媒體帶來的衝擊,積極實施媒體多樣化戰略,目前已投資的項目包括網路視頻、手機視頻以及數字電視頻道等媒體資源平臺。公司在2012年2月自建了涉農門户網站吾谷網,同時於2012年3月以及12月分別收購了數字付費電視頻道環球奇觀和互聯網視頻網站營運商杭州三基傳媒。連同手機電視平臺100TV及CNLive,已經形成電視、互聯網及手機的“三屏”媒體綜合發展平臺。
核心欄目廣告時間銷售率有望進一步提升:
公司未來將會更加專注於利潤率更高的央視核心廣告時段,放棄一些利用率較低的時段。公司管理層相信通過這一方式,2013年央視核心欄目廣告時段的利用率將有望提升2到3個百分點。同時也計劃將核心時段的廣告售價提升3到8個百分點。相信公司2013 年的整體業績將會有很好的提升
首次關注並給予買入評級,目標價5.40港元:
我們預測公司2013及2014的EPS分別為人民幣0.66和0.77元,目前股價為4.36港元,相當於預測2013及2014年每股盈利的5.25及4.93倍PE。根據PE估值法給予目標價5.4港元,相當於2012年每股盈利的7.9倍PE,較現價有 24%的增長空間,由於公司處於市場領先地位,同時公司與央視有着悠久的合作歷史,合作關係非常穩定,同時還擁有非常豐富的頻道資源。相信未來隨着國內經濟復甦以及城鎮化的推進,廣告行業將迎來新的增長時期,憑藉着公司的行業地位和資本實力,相信將有巨大的增長空間;同時公司目前現價相當於6.3倍的PE水平,低於歷史中位數8倍PE,估值仍有提升空間,建議買入。