本報告關注點： 短期因素。公司擬引進兩條轎車曲軸生產線，並對現有生產設備進行升級，這將有助於公司提升產品供給能力；同時，曲軸產品結構升級會促進公司整體盈利能力的提升。 長期因素。公司大股東天津浩物機電擁有較爲完整的汽車產業鏈，而公司作爲大股東旗下唯一的上市公司，未來有望成爲天津浩物機電的產業資源整合平台，這將會對公司業務規模擴張、盈利能力提升產生長遠影響。 投資要點： 隨着城鎮化進程推進、居民收入提高、實際購買力增強，國內市場汽車增購和換購的需求規模將不斷擴大。預計2013年國內市場汽車銷量增速在8% 左右。此外，受益於日系車銷量下滑，自主品牌車銷售情況好轉，市場份額逐漸回升，公司下游整車企業客戶的配套需求有望好於2012 年。 公司將新增兩條轎車生產線，預計2013 年底完成基本建設。投產後預計將新增產能30萬件，將能有效地緩解公司產能瓶頸、提高生產效率，擴大產品需求量。 公司擬對現有生產設備進行升級改造，技術含量高、產品盈利能力較高的轎車曲軸產品銷量佔比將提升，進而會促進公司整體盈利能力的提升。 若非公開發行成功，將有助於改善公司資本結構，緩解公司資金壓力，大幅降低公司資產負債率、增強公司抗風險能力。 司大股東天津浩物機電是世界500 強企業天津物產集團的控股子公司，擁有汽車整條產業鏈，其所擁有的渠道和資源也有助於上市公司進入合資汽車品牌的產品配套體系。 上調投資評級至“增持”。基於對公司現有產業資源的經營預期，我們預測公司2013 年～2015 年每股收益分別爲0.18元、0.15 元和0.18 元。若未來天津浩物機電對公司進行資產注入，則公司2014 年和2015 年的業績水平將會高於我們當前的預期。 參考汽車零部件上市公司的平均市盈率水平，以及從事類似業務的相關公司市盈率水平，公司合理估值區間爲35～38倍。若公司今後能夠成爲大股東產業資源的整合平台，則公司或將有望獲得相應的估值溢價