2013年一季度，公司实现营业收入15.7亿元，同比下降7.9%；营业利润899.5万元，同比下降40.41%；归属母公司所有者净利润595.14万元，同比下降24.23%；基本每股收益0.0115元。
收入、毛利率均未现明显改善。2012年面对外需不足、内需不振的严峻经营形势，公司在贸易业务方面着重从“质”的角度入手，通过结构优化来对冲潜在的经营风险。出口方面，区域上日本、香港、东南亚增长较好，品类上纺织类成品和非纺织类产品占比呈现上升。进口方面，纸浆、化工原料、原木和有色金属占据主导。最终，全年贸易业务整体营收同比增长13%，占总营收的51.7%。2013年一季度，公司整体营收和毛利率格局未见明显改变，营收同比下滑7.9%，与2012年整体下滑幅度相当，综合毛利率4.9%，同比提升0.2个百分点，单季值与上年四季度相当，自2011年四季度起，单季毛利率始终在4.7%-5.3%区间内窄幅波动。从收入及毛利率情况看，公司业务面临的市场情况仍维持原有趋势，预计二季度小幅波动概率较大。
未来继续打造“大贸易”发展格局，促进“地产、投资和实业”协同、多元化发展。面对2009-2011年欧美经济的重大变局，公司已着力践行外贸多元化战略，及时把握新兴经济体崛起的历史机遇，抓住国际服务业加快转移和中国服务业大发展的重要机遇，进一步优化公司的“大贸易格局”。我们认为，2012年以来，虽然欧美经济的诸多问题已有不同程度的改善，但是彻底复苏的结论可能为时过早，若提前到来，则公司发展的市场环境将更为有利，若有生变数，则大贸易战略也可令公司平稳过渡。
盈利预测与投资评级：预计公司2013-2014 年的每股收益分别为0.07 元、0.10 元，按昨日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为52 倍、36 倍。维持“中性”的投资评级。
风险提示：1）国外主要经济体复苏乏力的风险；2）公司多元化发展的管理风险。
2013年一季度，公司實現營業收入15.7億元，同比下降7.9%；營業利潤899.5萬元，同比下降40.41%；歸屬母公司所有者淨利潤595.14萬元，同比下降24.23%；基本每股收益0.0115元。
收入、毛利率均未現明顯改善。2012年面對外需不足、內需不振的嚴峻經營形勢，公司在貿易業務方面着重從“質”的角度入手，通過結構優化來對衝潛在的經營風險。出口方面，區域上日本、香港、東南亞增長較好，品類上紡織類成品和非紡織類產品佔比呈現上升。進口方面，紙漿、化工原料、原木和有色金屬佔據主導。最終，全年貿易業務整體營收同比增長13%，佔總營收的51.7%。2013年一季度，公司整體營收和毛利率格局未見明顯改變，營收同比下滑7.9%，與2012年整體下滑幅度相當，綜合毛利率4.9%，同比提升0.2個百分點，單季值與上年四季度相當，自2011年四季度起，單季毛利率始終在4.7%-5.3%區間內窄幅波動。從收入及毛利率情況看，公司業務面臨的市場情況仍維持原有趨勢，預計二季度小幅波動概率較大。
未來繼續打造“大貿易”發展格局，促進“地產、投資和實業”協同、多元化發展。面對2009-2011年歐美經濟的重大變局，公司已着力踐行外貿多元化戰略，及時把握新興經濟體崛起的歷史機遇，抓住國際服務業加快轉移和中國服務業大發展的重要機遇，進一步優化公司的“大貿易格局”。我們認為，2012年以來，雖然歐美經濟的諸多問題已有不同程度的改善，但是徹底復甦的結論可能為時過早，若提前到來，則公司發展的市場環境將更為有利，若有生變數，則大貿易戰略也可令公司平穩過渡。
盈利預測與投資評級：預計公司2013-2014 年的每股收益分別為0.07 元、0.10 元，按昨日收盤價格測算，對應動態市盈率分別為52 倍、36 倍。維持“中性”的投資評級。
風險提示：1）國外主要經濟體復甦乏力的風險；2）公司多元化發展的管理風險。
