中國主要廣告媒體營運商，為中國中央電視台欄目廣告3大承包商之一

我們於5月16日與中視金橋進行電話會議，向管理層了解近期營運表現及未來發展計劃。集團為中國廣告媒體營運商，從事媒體資源營運、品牌整合傳播服務、廣告及內容創意製作及新媒體營運。其中媒體資源營運為集團主要收入來源，佔總收入約90%。集團是央視合作時間最長(超過14年)、代理資源最豐富、合作規模最大的營運商之一，獨家承包代理央視CCTV-1綜合╱CCTV新聞；CCTV-4中文國際（含歐美）；CCTV-5體育；CCTV-7軍事農業；CCTV-NEWS英語新聞等頻道共50個欄目的約39,718分鐘廣告時間資源，橫跨新聞、文化、綜藝、體育、生活、農業、專題等多種欄目類型。

2012年業績

2012年，集團收入為人民幣1642百萬元，同比上升2%。其中媒體資源運營業務收入為人民幣1593百萬元，同比下降1%，主要由於宏觀經濟和市場因素的不利影響，導致廣告行業增速放緩。品牌整合傳播服務業務的營業額為人民幣1232百萬元，同比上升45%，收入為人民幣39百萬元，同比大幅上升111%。收入的持續增長主要原因是集團繼續加大對該業務的推廣力度及資源投入，因而增加了更多金融、保險以及消費品類的大客戶所致。集團毛利為人民幣571百萬元，毛利率為35%，較去年同期上升4個百份點，歸因於有效的成本控制，在宏觀經濟轉差時減少承包需求不高的欄目廣告資源。集團經營利潤為人民幣420百萬元，同比上升19%，純利為人民幣303百萬元，同比上升27%。每股派息為27港仙，派息比率維持在40%。

管理層的看法

管理層表示，未來將持續發揮中國中央電視台等核心媒體資源運營優勢，拓展品牌整合傳播服務業務，並投資於新媒體。集團旗下農業信息門戶網站「吾谷網」於2012年2月正式上線，現已成為中國內地農業媒體中成長最快的新媒體平台。另外，集團於2012年3月簽署協議，投資並參與環球奇觀數字付費電視頻道的 營運。環球奇觀數字付費頻道是經國家廣電總局批准的以奇觀為特色包裝的人文科教電視頻道。該頻道於2007年通過衛星電視播出以來，已在252個省市的有線網播出，覆蓋近5000萬電視觀眾。2012年12月，集團收購視頻網站「播視網」，一家彙集娛樂、旅遊、時尚、汽車、遊戲等內容豐富的欄目資源的短視頻用戶分享視頻網站。透過上述新媒體的投資，集團構成了「渠道+內容」的媒體上游發展戰略的重要框架。

我們的看法

我們認為，中國廣告市場方興未艾，中長線增長潛力可觀。集團最大優勢為與央視已建立多年合作關係，在坐擁大量優質欄目廣告資源下相信有助集團拓展其他業務，我們對集團中長線前景感到樂觀。