近年来,随着中国经济的高速增长以及城市化进程的加快,城区固定资产尤其是公路建设的投资总额逐年增加,根据中国国家统计局的资料,中国城区固定资产投资总额由2006年约人民币9.3万亿元增加至2012年约人民币36.5万亿元,复合年增长率约为25.6%。中国公路建设的投资总额由2006年约人民币6,231亿元增加至2011年约人民币12,596亿元,复合年增长率约为15.1%。根据独立市场研究机构赛迪的资料,截至2010年底,中国受损路面材料的平均再生率低于5%。指导意见规定中国受损路面材料的平均再生率将于2015 年底前至少达50%,并于2020年底前至少达90%,而普通公路及高速公路的受损路面材料的平均再生率将于2015 年底分别至少达70%及90%。
公司是中国沥青路面养护行业领先及发展迅速的使用就地热再生技术的服务供货商。就地热再生技术是一种透过加热、疏松并将受损沥青材料与新材料混合,就地直接重用老化沥青的方法,相对较具成本效益及环保。公司有两个业务分部:沥青路面养护服务分部及沥青路面养护设备分部。根据赛迪的资料,截至2012年12月31日,以使用就地热再生技术的标准系列设备的销量计,公司在中国的市场份额领先,公司拥有及使用中国使用就地热再生技术的总共50台使用中机组化系列设备中的10台,而中国其他沥青路面养护服务供货商一般不超过三台。截至12月31日止的2010至2012年3个年度,公司分别录得盈利约港币0.27亿元、0.62亿元及1.5亿元,同期的营业额分别为港币2.33亿元、2.81亿元及4.86亿元。
据公司招股书,英达公路再生科技(6888.HK)2012年全年实现净利润港币1.47亿元,以每股盈利0.14(港元)计算,招股价相当于市盈率17.4倍至23.7倍,高于同业平均估值。公司2010-2012年整体毛利率分别为35.5%、50.1%及54.1%;资产负债比率分别为69.2%、76.5%及51.7%。综合考虑估值及公司财务状况,建议谨慎申购。
近年來,隨着中國經濟的高速增長以及城市化進程的加快,城區固定資產尤其是公路建設的投資總額逐年增加,根據中國國家統計局的資料,中國城區固定資產投資總額由2006年約人民幣9.3萬億元增加至2012年約人民幣36.5萬億元,複合年增長率約爲25.6%。中國公路建設的投資總額由2006年約人民幣6,231億元增加至2011年約人民幣12,596億元,複合年增長率約爲15.1%。根據獨立市場研究機構賽迪的資料,截至2010年底,中國受損路面材料的平均再生率低於5%。指導意見規定中國受損路面材料的平均再生率將於2015 年底前至少達50%,並於2020年底前至少達90%,而普通公路及高速公路的受損路面材料的平均再生率將於2015 年底分別至少達70%及90%。
公司是中國瀝青路面養護行業領先及發展迅速的使用就地熱再生技術的服務供貨商。就地熱再生技術是一種透過加熱、疏鬆並將受損瀝青材料與新材料混合,就地直接重用老化瀝青的方法,相對較具成本效益及環保。公司有兩個業務分部:瀝青路面養護服務分部及瀝青路面養護設備分部。根據賽迪的資料,截至2012年12月31日,以使用就地熱再生技術的標準系列設備的銷量計,公司在中國的市場份額領先,公司擁有及使用中國使用就地熱再生技術的總共50臺使用中機組化系列設備中的10臺,而中國其他瀝青路面養護服務供貨商一般不超過三臺。截至12月31日止的2010至2012年3個年度,公司分別錄得盈利約港幣0.27億元、0.62億元及1.5億元,同期的營業額分別爲港幣2.33億元、2.81億元及4.86億元。
據公司招股書,英達公路再生科技(6888.HK)2012年全年實現淨利潤港幣1.47億元,以每股盈利0.14(港元)計算,招股價相當於市盈率17.4倍至23.7倍,高於同業平均估值。公司2010-2012年整體毛利率分別爲35.5%、50.1%及54.1%;資產負債比率分別爲69.2%、76.5%及51.7%。綜合考慮估值及公司財務狀況,建議謹慎申購。
