IPO 申购建议:
公司主要在中国从事卷烟包装的设计、印刷及销售。公司为中国江西省第二大卷烟包装供货商,本集团于二零一二年在中国江西省的纸质卷烟市场份额约17.7%,全国份额约为4.2%。公司的主要客户是金圣品牌和红塔山品牌,12 年收入占比分别为67.3%和12.2%。2012 年我国卷烟公司对客户采取招标制度,导致卷烟包装产品平均售价下降,降低了公司产品的毛利率。
我国卷烟包装行业市场规模在2008 年到2012 年的复合增长率为3.5%,其中江西省为4.2%。整体卷烟包装市场增速稳定,预计未来几年复合增长率将会有所降低。2012 年统计,中国十大卷烟包装生产商占市场总额为51%,卷烟包装生产商重点只与2-5 名的用户维持较好的关系,关系也较为稳定。公司2012 年每股收益为人民币0.12 港元,参考上市发行价格的均价0.8 港元计算,公司2012 年的静态PE 估值约为6.6 倍,PB 为1.3 倍,建议谨慎参与申购。
IPO 申購建議:
公司主要在中國從事捲菸包裝的設計、印刷及銷售。公司爲中國江西省第二大卷煙包裝供貨商,本集團於二零一二年在中國江西省的紙質捲菸市場份額約17.7%,全國份額約爲4.2%。公司的主要客戶是金聖品牌和紅塔山品牌,12 年收入佔比分別爲67.3%和12.2%。2012 年我國捲菸公司對客戶採取招標制度,導致捲菸包裝產品平均售價下降,降低了公司產品的毛利率。
我國捲菸包裝行業市場規模在2008 年到2012 年的複合增長率爲3.5%,其中江西省爲4.2%。整體捲菸包裝市場增速穩定,預計未來幾年複合增長率將會有所降低。2012 年統計,中國十大卷煙包裝生產商佔市場總額爲51%,捲菸包裝生產商重點只與2-5 名的用戶維持較好的關係,關係也較爲穩定。公司2012 年每股收益爲人民幣0.12 港元,參考上市發行價格的均價0.8 港元計算,公司2012 年的靜態PE 估值約爲6.6 倍,PB 爲1.3 倍,建議謹慎參與申購。