事件:
8 月 22 日,天龙光电披露其 2013 年半年报,公司 2013 年上半年实现营业收入 1.7 亿元,比上年同期增长 30.84%;营业利润-1836 万元,比上年同期增长 70.53%,归属于上市公司股东的净利润-639 万元,比上年同期亏损减少 87.86%。基本每股收益-0.032 元。
分布式光伏电站带动光伏行业稍有回暖,但设备复苏有所滞后。在政策支持下的分布式光伏发电项目建设如火如荼,带动光伏板块整体回暖,但由于行业扩产周期滞后于景气周期,上半年公司的单晶生长炉和多晶生长炉的出货量仍不景气,各几十台,但产品毛利率仍然同比增长较大,单晶炉毛利率达 52%。另外,公司新收购的公司热场和坩埚公司业绩低于预期,销售量较少,对母公司业绩有所拖累,公司光伏类设备总体表现一般。
新产品有亮点。公司 12 年变更募投项目“年产 150 台多晶硅铸锭炉”为 “年产 50 万 km 树脂金刚线的项目”,上半年金刚线已经实现量产,并有部分收入;另外,子公司常州天龙重启制药机械业务,为公司贡献一部分收入,也为公司带来医药行业机会。
业务重点将偏向 LED,为公司带来新的增长空间。随着 LED 行业下游需求带动下,蓝宝石衬底的价格大大回暖,公司蓝宝石长晶设备的各项指标已经达到量产标准,将与大客户洽谈合作意向,有望取得较大突破;另外公司 MOCVD 设备已于 2012 年实现一台销售并稳定运行,有望成为国产化设备的新宠儿。伴随 LED 行业的发展,将为公司带来较好预期。
给予“观望”评级。鉴于公司光伏业务处于调整期,正在寻求转型;LED 行业的蓝宝石炉、MOCVD 等各项新业务均基本完成技术储备,正积极进行业务开拓。所以公司正处于扭亏为盈的业绩拐点,我们暂不对公司进行业绩评估,给与“观望”的投资评级。
风险提示。行业整体增速下滑,新产品市场拓展滞后。
事件:
8 月 22 日,天龍光電披露其 2013 年半年報,公司 2013 年上半年實現營業收入 1.7 億元,比上年同期增長 30.84%;營業利潤-1836 萬元,比上年同期增長 70.53%,歸屬於上市公司股東的淨利潤-639 萬元,比上年同期虧損減少 87.86%。基本每股收益-0.032 元。
分佈式光伏電站帶動光伏行業稍有回暖,但設備復甦有所滯後。在政策支持下的分佈式光伏發電項目建設如火如荼,帶動光伏板塊整體回暖,但由於行業擴產週期滯後於景氣週期,上半年公司的單晶生長爐和多晶生長爐的出貨量仍不景氣,各幾十台,但產品毛利率仍然同比增長較大,單晶爐毛利率達 52%。另外,公司新收購的公司熱場和坩堝公司業績低於預期,銷售量較少,對母公司業績有所拖累,公司光伏類設備總體表現一般。
新產品有亮點。公司 12 年變更募投項目“年產 150 台多晶硅鑄錠爐”為 “年產 50 萬 km 樹脂金剛線的項目”,上半年金剛線已經實現量產,並有部分收入;另外,子公司常州天龍重啟製藥機械業務,為公司貢獻一部分收入,也為公司帶來醫藥行業機會。
業務重點將偏向 LED,為公司帶來新的增長空間。隨着 LED 行業下游需求帶動下,藍寶石襯底的價格大大回暖,公司藍寶石長晶設備的各項指標已經達到量產標準,將與大客户洽談合作意向,有望取得較大突破;另外公司 MOCVD 設備已於 2012 年實現一臺銷售並穩定運行,有望成為國產化設備的新寵兒。伴隨 LED 行業的發展,將為公司帶來較好預期。
給予“觀望”評級。鑑於公司光伏業務處於調整期,正在尋求轉型;LED 行業的藍寶石爐、MOCVD 等各項新業務均基本完成技術儲備,正積極進行業務開拓。所以公司正處於扭虧為盈的業績拐點,我們暫不對公司進行業績評估,給與“觀望”的投資評級。
風險提示。行業整體增速下滑,新產品市場拓展滯後。
