2013年上半年,公司实现营业收入5.41亿元,同比下降12.11%;营业利润6804.88万元,同比下降15.52%;归属母公司所有者净利润5021.86万元,同比下降10.37%;基本每股收益0.11元。
基本面描述。 公司以类金融为核心主营业务, 主要从事担保、租赁、典当、贸易融资、组合融资、融资咨询、投资咨询和保险经纪等业务,旗下控股的子公司主要有从事国内贸易的香溢金联(持股比例70%) 、从事典当的元泰典当(持股比例82%)和香溢德旗典当(持股比例78.7%)等。第一大股东为浙江烟草投资管理有限责任公司,持股比例为12.04%。实际控制人为中国烟草总公司浙江省公司。上半年,受到经济增速下滑影响,公司营收规模同比下降12.11%;净利润下降10.37%,达0.5亿元。其中,期内商品销售实现收入4.19亿元,占总收入的90.26%,毛利0.21亿元,占总毛利的53.14%;房地产实现收入0.18亿元,占总收入的3.79%,毛利0.1亿元,占总毛利的25.79%。终端服务实现收入0.08亿元,占总收入的1.64%,毛利0.01亿元,占总毛利的3.59%。
期间费用控制能力有所下降。期内公司期间费用率11.37%,同比增加0.06个百分点。 其中, 销售费用率2%, 同比下降0.54个百分点;管理费用率9.3%,同比增加0.24个百分点;财务费用率0.06%,同比增加0.37个百分点。
潜在风险上升。报告期内公司贷款类资产共11.96亿元,其中正常资产18.72亿元,占比72.87%,可疑类资产占比26.69%, 较期初上升4.77个百分点, 潜在风险上升。 公司2013年业绩目标为:争取实现营业总收入12亿元以上,营业成本控制在9.5亿元左右,三项费用控制在1.2亿元左右。
盈利预测与投资评级。 我们预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.37元、0.48元,按公司最新收盘价测算,对应动态市盈率分别为28倍、22倍,维持“增持”的投资评级。
风险提示。贷款违约风险。
2013年上半年,公司實現營業收入5.41億元,同比下降12.11%;營業利潤6804.88萬元,同比下降15.52%;歸屬母公司所有者淨利潤5021.86萬元,同比下降10.37%;基本每股收益0.11元。
基本面描述。 公司以類金融為核心主營業務, 主要從事擔保、租賃、典當、貿易融資、組合融資、融資諮詢、投資諮詢和保險經紀等業務,旗下控股的子公司主要有從事國內貿易的香溢金聯(持股比例70%) 、從事典當的元泰典當(持股比例82%)和香溢德旗典當(持股比例78.7%)等。第一大股東為浙江煙草投資管理有限責任公司,持股比例為12.04%。實際控制人為中國煙草總公司浙江省公司。上半年,受到經濟增速下滑影響,公司營收規模同比下降12.11%;淨利潤下降10.37%,達0.5億元。其中,期內商品銷售實現收入4.19億元,佔總收入的90.26%,毛利0.21億元,佔總毛利的53.14%;房地產實現收入0.18億元,佔總收入的3.79%,毛利0.1億元,佔總毛利的25.79%。終端服務實現收入0.08億元,佔總收入的1.64%,毛利0.01億元,佔總毛利的3.59%。
期間費用控制能力有所下降。期內公司期間費用率11.37%,同比增加0.06個百分點。 其中, 銷售費用率2%, 同比下降0.54個百分點;管理費用率9.3%,同比增加0.24個百分點;財務費用率0.06%,同比增加0.37個百分點。
潛在風險上升。報告期內公司貸款類資產共11.96億元,其中正常資產18.72億元,佔比72.87%,可疑類資產佔比26.69%, 較期初上升4.77個百分點, 潛在風險上升。 公司2013年業績目標為:爭取實現營業總收入12億元以上,營業成本控制在9.5億元左右,三項費用控制在1.2億元左右。
盈利預測與投資評級。 我們預計公司2013-2014年的每股收益分別為0.37元、0.48元,按公司最新收盤價測算,對應動態市盈率分別為28倍、22倍,維持“增持”的投資評級。
風險提示。貸款違約風險。
