2013年上半年,公司实现营业收入4.4亿元,同比增长10.12%;营业利润7403.34万元,同比下降20.2%;归属母公司所有者净利润5468.86万元,同比下降20.63%;基本每股收益0.0950元。
综合毛利率出现下滑。报告期内,公司综合毛利率为40%,同比下降2.92个百分点。从产品的分项可以看出,期内公司和源企业广场毛利率为30.65%,比上年减少3.09个百分点;和源福邸项目毛利率为54.58%,比上年减少8.15个百分点;和源祥邸项目毛利率为35.51%,比上年增加1.78个百分点。
负债率较高。期末公司账面货币资金仅0.5亿元,同比下降85.16%;公司资产负债率为85.9%,剔除预收账款后的真实资产负债率为82.82%,同比提高7.1个百分点,公司的长期财务杠杆高于行业平均水平。
房地产业务方面。报告期内,公司保障性住房项目彭浦十期 C 块二期、桥东二期工程进展顺利,外立面、安装及配套各项工作稳步推进;商品房项目广富林项目重点抓紧了项目一期外立面施工,以及小区会所和样板段的收尾,为项目的预售提供条件。期内,公司房地产销售回笼资金约 3.73亿元。
盐湖矿业在进行投产前的基础工作。公司加大了对西藏盐湖矿业资源的开发力度,工业化试验基础设施建设按计划进行;在中间试验完成并确定开发工艺以后,进行了扩大十倍的试验,工业化试验正在进行。
锂产业下游延伸项目。报告期内,公司拟将在甘肃省金昌市经济技术开发区投资碳酸锂提纯项目;同时,在西咸新区,计划与合作方共同合作开发"石墨烯-碳纳米管杂化物宏量制备技术"并建设"锂硫工程中心"项目。
我们预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.16元、0.19元,按2013年8月27日收盘价12.30元来测算,对应动态市盈率分别为77倍、65倍,维持“中性”的投资评级。
风险提示:销售结算不确定性;矿产投资不确定性;原材料价格波动风险。
2013年上半年,公司實現營業收入4.4億元,同比增長10.12%;營業利潤7403.34萬元,同比下降20.2%;歸屬母公司所有者淨利潤5468.86萬元,同比下降20.63%;基本每股收益0.0950元。
綜合毛利率出現下滑。報告期內,公司綜合毛利率為40%,同比下降2.92個百分點。從產品的分項可以看出,期內公司和源企業廣場毛利率為30.65%,比上年減少3.09個百分點;和源福邸項目毛利率為54.58%,比上年減少8.15個百分點;和源祥邸項目毛利率為35.51%,比上年增加1.78個百分點。
負債率較高。期末公司賬面貨幣資金僅0.5億元,同比下降85.16%;公司資產負債率為85.9%,剔除預收賬款後的真實資產負債率為82.82%,同比提高7.1個百分點,公司的長期財務槓桿高於行業平均水平。
房地產業務方面。報告期內,公司保障性住房項目彭浦十期 C 塊二期、橋東二期工程進展順利,外立面、安裝及配套各項工作穩步推進;商品房項目廣富林項目重點抓緊了項目一期外立面施工,以及小區會所和樣板段的收尾,為項目的預售提供條件。期內,公司房地產銷售回籠資金約 3.73億元。
鹽湖礦業在進行投產前的基礎工作。公司加大了對西藏鹽湖礦業資源的開發力度,工業化試驗基礎設施建設按計劃進行;在中間試驗完成並確定開發工藝以後,進行了擴大十倍的試驗,工業化試驗正在進行。
鋰產業下游延伸項目。報告期內,公司擬將在甘肅省金昌市經濟技術開發區投資碳酸鋰提純項目;同時,在西鹹新區,計劃與合作方共同合作開發"石墨烯-碳納米管雜化物宏量製備技術"並建設"鋰硫工程中心"項目。
我們預計公司2013-2014年的每股收益分別為0.16元、0.19元,按2013年8月27日收盤價12.30元來測算,對應動態市盈率分別為77倍、65倍,維持“中性”的投資評級。
風險提示:銷售結算不確定性;礦產投資不確定性;原材料價格波動風險。
